投資與投機(jī)
時(shí)間：2007-08-06 作者：【葉弘】 來(lái)源：【上海證券報(bào)】
中醫(yī)學(xué)講“痛則不通，通則不痛”。中國(guó)人做股票的方式與西方人不一樣，與西方人做人的道德標(biāo)準(zhǔn)也不一樣，中國(guó)人有自己的特色，就像我們的中醫(yī)，以嚴(yán)謹(jǐn)?shù)摹⒖茖W(xué)的態(tài)度來(lái)解讀它可能不一定有效，但中醫(yī)的療效卻深受國(guó)人的喜愛(ài)，中國(guó)人講實(shí)際―――不看廣告看療效。
平時(shí)有個(gè)頭痛腦熱的，不少人還是喜歡找中醫(yī)。中醫(yī)西醫(yī)，風(fēng)格流派不同，但治病救人的目的則是殊途同歸。炒股亦然。在中國(guó)炒股，你就不能太過(guò)迷信來(lái)自于西方的技術(shù)分析，中國(guó)股市政策性強(qiáng)，政策的力量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于技術(shù)的意義。這次股市大幅回調(diào)，一方面我們認(rèn)為是政策調(diào)控的必然，但另一方面，當(dāng)大盤跌到我們都感到懼怕的時(shí)候，我們首先想到的和期待的，還是希望政策面吹吹暖風(fēng)，緩解近期大盤下挫帶給市場(chǎng)的損傷與壓力。其實(shí)我們已經(jīng)習(xí)慣了，大盤漲得過(guò)快，我們只顧著賺錢，往往忽視了政策性調(diào)控。大盤跌了，我們虧損了，才期待著政策調(diào)控。中國(guó)股市“新興”加“轉(zhuǎn)軌”的特點(diǎn)，決定了我們?cè)谝粋€(gè)相當(dāng)?shù)臅r(shí)期內(nèi)還會(huì)在政策調(diào)控的框架內(nèi)尋找投資與投機(jī)的空間。
一說(shuō)到投資和投機(jī)，人們自然而然會(huì)聯(lián)想到長(zhǎng)線和短線。人們習(xí)慣于把短線叫投機(jī)，而將長(zhǎng)線叫投資。機(jī)構(gòu)投資者一般資金量大，所以他們推崇價(jià)值投資，他們更喜歡巴菲特，不論是賺了錢還是被套住了，他們總是先來(lái)一段巴菲特曾經(jīng)說(shuō)過(guò)的話或是講一個(gè)巴菲特的故事，然后就拿巴菲特說(shuō)事兒。但從實(shí)際操作來(lái)看并非如此，今年大盤前期漲幅那么大，那么多的股票漲得翻了一番又一番，都是散戶干的？各種數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)投資者其實(shí)也是熱衷于短線或波段性炒作的，他們嘴上喊的是巴菲特的口號(hào)，但心里惦記的還是索羅斯，他們對(duì)索羅斯的投機(jī)性研究一點(diǎn)也不比巴菲特少，他們很多時(shí)候其實(shí)更擅長(zhǎng)干索羅斯的活兒。說(shuō)白了，在股市上誰(shuí)不希望今天買了股票明天就漲啊？當(dāng)然，如果是利用資金優(yōu)勢(shì)或是制造虛假信息操縱市場(chǎng)，惡意投機(jī)性炒作，那是違法亂紀(jì)，在任何時(shí)候任何地方都是不允許的。
巴菲特和索羅斯的區(qū)別在于“殺豬殺屁股―――各有各的殺法”。
小時(shí)候愛(ài)看抗日戰(zhàn)爭(zhēng)題材的電影，那些和八路有來(lái)往的鄉(xiāng)保長(zhǎng)們晚上敲一下破銅鑼，然后拉長(zhǎng)了嗓門喊：“平安無(wú)事？”！其實(shí)是喊給鬼子聽(tīng)的。在夜深人靜的時(shí)候，八路軍和武工隊(duì)已經(jīng)摸到了鬼子的據(jù)點(diǎn)里了。嘴上說(shuō)的和實(shí)際上做的不一樣，是機(jī)構(gòu)投資者的操作手法之一。做股票也是一種博弈，斗智斗勇斗心眼，出其不意，攻其不備，其本身就是一種戰(zhàn)術(shù)與智慧。
中國(guó)股市“新興”與“轉(zhuǎn)軌”的特征決定了政策對(duì)股市調(diào)控與調(diào)整的必然性，我們?cè)趯?shí)際的操作中，除了防范市場(chǎng)自身的風(fēng)險(xiǎn)之外，也不應(yīng)忽視特定條件下的政策性風(fēng)險(xiǎn)。
日益壯大的機(jī)構(gòu)投資者是股市行情的主導(dǎo)力量，他們倡導(dǎo)價(jià)值投資，但他們同樣擅長(zhǎng)波段與短線的運(yùn)作。一個(gè)健康的股市理應(yīng)倡導(dǎo)價(jià)值投資，但價(jià)值投資之路一定是漫長(zhǎng)而曲折的。
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