被深套了，現(xiàn)在如何理財(cái)？——本報(bào)特邀理財(cái)師之理財(cái)指南
時(shí)間：2008-12-05 作者：【涂艷】 來(lái)源：【上海證券報(bào) 】
近日，理財(cái)市場(chǎng)一片慘淡，我們聽(tīng)到的只有顧客對(duì)問(wèn)題產(chǎn)品的質(zhì)疑，對(duì)各類新發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品收益率的嘆息及對(duì)手頭資金如何打理的茫然。對(duì)很多在去年牛市結(jié)束后深度套牢的股民、基民來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)“打折”過(guò)半的不在少數(shù)。
在等待市場(chǎng)回暖的漫漫長(zhǎng)冬中，我們錢(qián)變少了，但是我們堅(jiān)持理財(cái)！本期，上海證券報(bào)特邀理財(cái)師為您指點(diǎn)迷津。
一、保持流動(dòng)性，是選擇銀行產(chǎn)品還是貨幣市場(chǎng)基金？
馮婷婷：資金量大的客戶多在等待機(jī)會(huì)，他們目前投資的品種一般都是貨幣市場(chǎng)基金。但是由于收益率較低，所以一般都被當(dāng)成活期存款的替代品，屬于現(xiàn)金管理工具的一種。
張藝：由于現(xiàn)在的貨幣市場(chǎng)基金門(mén)檻低、每天分紅，而且收益率比較平均，加之它不收取手續(xù)費(fèi)，流動(dòng)性很強(qiáng)，最近很受關(guān)注。一般來(lái)說(shuō)，它可以達(dá)到年化平均3.5%－4.0%的收益率，12月以來(lái)貨幣市場(chǎng)基金表現(xiàn)甚好，高者甚至超過(guò)年化10%的收益（7天），所以建議在情勢(shì)不明朗時(shí)多多參與。
李吉：對(duì)于流動(dòng)性要求高的投資者可以嘗試配置貨幣市場(chǎng)基金，近一兩個(gè)月市場(chǎng)表現(xiàn)很好，雖然央行降息，但是銀行間拆借市場(chǎng)的資金面并不一定寬裕，并最終導(dǎo)致了該類基金的良好表現(xiàn)。
徐春孝：由于降息，銀行信貸類、票據(jù)類理財(cái)產(chǎn)品紛紛受到影響而調(diào)低收益率，部分和利率掛鉤密切的品種還因短期內(nèi)再次降息的可能性而暫停發(fā)行。但是，短期的銀行理財(cái)產(chǎn)品仍然適合資金量大且穩(wěn)健的客戶。另外，對(duì)于保本保最低收益（一般2%－3%）的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品也可以嘗試。
胡？：建議關(guān)注一些滾動(dòng)投資的超短期產(chǎn)品，例如某些銀行發(fā)行的投資到短債市場(chǎng)的產(chǎn)品，如果在保本的前提下甚至可以超過(guò)一些債券型基金，對(duì)于想要把握下一波的債市行情的投資者可以考慮。
二、黃金適合“熊市”保值嗎？怎么投資？
李吉：由于金本位時(shí)代已過(guò)，黃金保值功能在現(xiàn)代已經(jīng)不強(qiáng)，投資者需要扭轉(zhuǎn)“亂世藏金”的慣性思維。經(jīng)過(guò)測(cè)算，實(shí)物黃金的投資功能也不明顯，如果想要配置，建議投向銀行的紙黃金，雖然是投資賬戶，但是國(guó)有銀行還是可以保證投資者的賬戶安全，面臨的僅僅是價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)和手續(xù)費(fèi)成本。
王翔：每個(gè)人要根據(jù)個(gè)人需求在固定收益類、權(quán)益類資產(chǎn)、商品類資產(chǎn)（包括黃金、房產(chǎn)等）上分散投資，黃金可以適當(dāng)配置。但是投資之前要考慮個(gè)人對(duì)流動(dòng)性的承受能力，對(duì)于短線、中線和長(zhǎng)線資金要分清楚。
李彥睿：近期可以開(kāi)始關(guān)注商品市場(chǎng)，雖然短期商品走出了巨幅下跌的行情，黃金的走勢(shì)也和商品有相當(dāng)程度的相關(guān)性，但是個(gè)人認(rèn)為長(zhǎng)線投資商品的時(shí)機(jī)正漸漸浮現(xiàn)。
三、深套的股民、基民怎么利用配置挽回?fù)p失？
張亮：用10%－20%的資金在股市中尋找機(jī)會(huì)，最近熱點(diǎn)題材可以積極關(guān)注，在年底至明年1季度期間都可以以打游擊戰(zhàn)的形式快進(jìn)快出，博取高額收益。但是對(duì)于ETF并不推薦，因?yàn)樵谡w震蕩行情中指數(shù)型基金的收益率不高，且非常不穩(wěn)定，建議在單邊上漲行情中配置。
李吉：對(duì)于深套的客戶，建議利用短線機(jī)會(huì)置換品種，例如之前持有平衡型基金、偏股基金的投資者可以換成ETF，而高位購(gòu)買(mǎi)了ETF投資者卻可以置換成個(gè)股，在近期市場(chǎng)中尋找熱點(diǎn)機(jī)會(huì)，短線游擊。而對(duì)于中性客戶，由于不是那么激進(jìn)，暫時(shí)建議保持觀望，不要輕易動(dòng)。
王翔：保本基金面臨持有到期的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，即使到期收益率也不恒定，不如基金定投一些股票型或者偏股型基金。因?yàn)樗鼈兛梢造倨斤L(fēng)險(xiǎn)，在震蕩市中尤為適合。品種上建議購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)期收益好且波動(dòng)性大，風(fēng)險(xiǎn)和收益呈正比的品種。
馮婷婷：投資者定期定投指數(shù)型基金，如果長(zhǎng)期看好股市，現(xiàn)在可以說(shuō)是相對(duì)低點(diǎn)，那么指數(shù)型基金分?jǐn)偝杀咀龆ㄍ哆€是值得嘗試。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力更強(qiáng)的客戶來(lái)說(shuō)，直接購(gòu)買(mǎi)ETF也是不錯(cuò)的選擇，至少可以避免踏空。目前，市場(chǎng)上有少數(shù)幾只保本基金，在大盤(pán)深跌之后，這些基金的抗跌性反而顯現(xiàn)。
李彥睿：大資金采取防御性策略，短期繼續(xù)關(guān)注債券，保本基金，近期到期的封閉式基金和可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)；小額現(xiàn)金流利用市場(chǎng)底部盤(pán)整做指數(shù)型基金定投進(jìn)行長(zhǎng)線布局，避免踏空未來(lái)的牛市。
四、美元強(qiáng)勢(shì)可以保持多久？外匯資產(chǎn)怎么配置？
李吉：美元中短期走強(qiáng)，可以配置一部分，因?yàn)槊涝ù娓哂谌嗣駧牛谌嗣駧艑?duì)美元貶值通道中，可以賺取息差和匯率差。
徐春孝：由于近期受到高息貨幣頻繁降息的影響，銀行外幣理財(cái)產(chǎn)品紛紛調(diào)低了收益率，市場(chǎng)吸引力也大打折扣。需要提醒投資者的是，高息貨幣降息空間很大，相應(yīng)的匯率風(fēng)險(xiǎn)也很高，投資者在選擇時(shí)盡量回避。而在全球經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)尚未排除之前，建議有需求的客戶考慮兌換一部分美元避險(xiǎn)。
張藝：對(duì)于有年底國(guó)外游的人，建議盡量少做交叉貨幣的兌換，畢竟旅游是一次性支出，不涉及家庭長(zhǎng)期配置，目前匯率波動(dòng)頻繁，為了節(jié)省匯率差而進(jìn)行頻繁兌換既不劃算也不一定有效。
五、大幅降息了，債券市場(chǎng)行情還值得把握嗎？
馮婷婷：2004年底時(shí)我國(guó)1年期基準(zhǔn)利率水平為10年最低――1.98%，而明年還有可能降息，所以1、2季度債券市場(chǎng)還有緩慢上升的一波行情，適合一定的配置。另外，對(duì)于有興趣的話關(guān)注市場(chǎng)上唯一一只可轉(zhuǎn)債基金，雖然今年由于轉(zhuǎn)股而虧損了20%，但是個(gè)人如果對(duì)債券有所把握，還是可以參與。
張亮：對(duì)于債市市場(chǎng)，熱度雖然不會(huì)削減，但是債基的想像空間較小，價(jià)格也缺乏上漲動(dòng)力，未來(lái)的表現(xiàn)應(yīng)該是四平八穩(wěn)。
李吉：不太推薦債基，但是如果手頭有中長(zhǎng)期可以配置的閑錢(qián)，那么可以投資保本型基金，作為3年期定存的替代品，博取高額收益。
胡？：可以適當(dāng)關(guān)注債券類的銀行產(chǎn)品，但是前提是有些產(chǎn)品不保本。在貨幣政策寬松之后，央行通過(guò)發(fā)行央票來(lái)縮緊流動(dòng)性的壓力減小，央票的投放量和利率都相應(yīng)下調(diào)。相應(yīng)的一些相關(guān)產(chǎn)品的收益率也會(huì)下調(diào)，但是投資者的收益預(yù)期也應(yīng)該隨著基準(zhǔn)利率變化，保持良好的心態(tài)。
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