東方基金李驥:現(xiàn)在是牛市確認(rèn)階段 把握長(zhǎng)期趨勢(shì)
時(shí)間：2009-12-08 來源：【中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)】
中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京
李驥對(duì)于長(zhǎng)期的看法，就是股市從熊市底部走向牛市一般要經(jīng)歷三個(gè)階段，第一個(gè)階段，熊市底部的反彈階段，這個(gè)是要遵從歷史的規(guī)律，第二個(gè)階段，牛市的確認(rèn)階段，第三個(gè)階段，牛市行情的全面展開階段。相對(duì)應(yīng)的宏觀經(jīng)濟(jì)的狀況，因?yàn)楣墒械闹芷诤秃暧^經(jīng)濟(jì)的周期基本上是大致相對(duì)應(yīng)的。宏觀經(jīng)濟(jì)也會(huì)經(jīng)歷三個(gè)階段，第一個(gè)階段，政府投資刺激的拉動(dòng)，這是在經(jīng)濟(jì)危機(jī)最差的時(shí)候，只有政府作為經(jīng)濟(jì)推動(dòng)的第一動(dòng)力進(jìn)入經(jīng)濟(jì)中間。第二個(gè)階段，經(jīng)濟(jì)的自發(fā)修復(fù)階段。第三個(gè)階段，經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇、全面繁榮。經(jīng)歷這三個(gè)階段之后，基本上代表著股市的一個(gè)周期，這個(gè)周期總體來看過去歷史一百年可能大概都是經(jīng)歷這樣一個(gè)周期，股市在最差的時(shí)候開始反彈，在整個(gè)經(jīng)濟(jì)中間開始消化庫(kù)存，但是企業(yè)的盈利沒有徹底改善的時(shí)候股市表現(xiàn)為震蕩。進(jìn)入第三階段，整個(gè)訂單全面起來的時(shí)候整個(gè)牛市的行情就會(huì)全面展開，這次股市也不會(huì)脫離大的歷史軌跡。
李驥認(rèn)為，從短期來看，目前股市處于第二個(gè)階段，因?yàn)橐屑?xì)去看，整個(gè)經(jīng)濟(jì)中間企業(yè)的盈利狀況整體強(qiáng)沒有徹底的改善，我們依然看到發(fā)改委所講的六大行業(yè)目前處于產(chǎn)能過剩，這說明整個(gè)經(jīng)濟(jì)的需求還沒有進(jìn)入繁榮的階段，只是看到整個(gè)經(jīng)濟(jì)在逐步改善，這樣的改善對(duì)股市是有利的。
李驥的第二個(gè)觀點(diǎn)是關(guān)于股市所面臨的政策環(huán)境。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)從底部開始走向繁榮這個(gè)階段，可能需要一個(gè)比較漫長(zhǎng)的階段，但是會(huì)發(fā)現(xiàn)，政策由過度的寬松走向適度的寬松，企業(yè)盈利狀況會(huì)改善的非常好，整個(gè)經(jīng)濟(jì)過度擴(kuò)張動(dòng)力特別強(qiáng)的時(shí)候，整個(gè)經(jīng)濟(jì)中間面對(duì)的貨幣政策的環(huán)境、財(cái)政政策環(huán)境會(huì)逐漸的趨向緊縮，直到緊縮到某一個(gè)很高的點(diǎn)位。在這個(gè)過程中間，股市雖然受到了緊縮，但是你會(huì)發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)是逐漸上升的趨勢(shì)。李驥稱這個(gè)概念是很多前人優(yōu)秀經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)，他也是這樣的看法，在一個(gè)牛市行情開始展開的時(shí)候，股市雖然受到了貨幣政策的緊縮，但是它的行情依然是向上的。所以我作為一個(gè)機(jī)構(gòu)來講，更應(yīng)該看好長(zhǎng)期的趨勢(shì)，更應(yīng)該把握長(zhǎng)期牛市的趨勢(shì)。
李驥最后表示，其實(shí)道瓊斯和漢密爾頓也告訴人們，股市其實(shí)涵蓋了未來經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)中間所有的信息，所以看好今天的股市就對(duì)明天有一個(gè)大致的判斷。股市中間有另外一個(gè)規(guī)律，多數(shù)人其實(shí)是不具備戰(zhàn)勝市場(chǎng)的能力的，所以在這個(gè)趨勢(shì)下多數(shù)人不要過重的看待短期的市場(chǎng)波動(dòng)，而是更應(yīng)該去把握好長(zhǎng)期的趨勢(shì)。
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