四招從容化解投基風(fēng)險(xiǎn)

時(shí)間：2009-12-08 作者：【華泰證券 胡新輝】 來(lái)源：【中國(guó)證券報(bào)•中證網(wǎng)】

 

       基金投資最大的敵人是風(fēng)險(xiǎn)，如何化解風(fēng)險(xiǎn)是基金投資者最為關(guān)注的。我們提出四招，幫助投資者從容化解投基風(fēng)險(xiǎn)。
    樹(shù)立長(zhǎng)線投資觀點(diǎn)，通過(guò)時(shí)間分散風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)是投資的大敵，而時(shí)間是對(duì)付風(fēng)險(xiǎn)的不二法門(mén)。投資者應(yīng)樹(shù)立合理的收益預(yù)期，不要過(guò)分追求不切實(shí)際的收益。長(zhǎng)期股票市場(chǎng)投資存在諸多好處。（1）抵御通貨膨脹。假設(shè)每年5％的通脹的話，1萬(wàn)元經(jīng)過(guò)30年后只有2千元，50年后只有8百元，可見(jiàn)通脹之傷害。即使投資于長(zhǎng)期債券，也有可能長(zhǎng)期的實(shí)際收益是負(fù)的。(2) 降低風(fēng)險(xiǎn)。短期來(lái)看，股市每年的收益存在大幅度的波動(dòng)，而把時(shí)間期限放長(zhǎng)的話，股市的收益則相當(dāng)穩(wěn)定。我們統(tǒng)計(jì)了法國(guó)、美國(guó)、英國(guó)各個(gè)國(guó)家從1900年-2000年的幾何平均收益率，以及1單位貨幣在1900年投資于股票、長(zhǎng)期債券、短期國(guó)債之2000年的名義價(jià)值。從中可以看出，股市長(zhǎng)期平均年收益在10％左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于債券的收益率。我們研究的其它國(guó)家也十分接近?？紤]到中國(guó)新興市場(chǎng)國(guó)家的特點(diǎn)，我國(guó)投資者預(yù)期12%-15％左右的年收益率才是切合實(shí)際的。此外，如果資金是長(zhǎng)期投資的話，強(qiáng)烈建議投資者選擇股票基金，債券長(zhǎng)期來(lái)看不是良好的投資品種。(3) 獲取復(fù)利帶來(lái)的巨大增長(zhǎng)。1單位貨幣在法國(guó)、美國(guó)、英國(guó)分別從1900年投資于股票，經(jīng)過(guò)100年，即在2000年，分別達(dá)到109577.4、18630.0、16946.1單位貨幣。而如果分別投資于長(zhǎng)期債券的話，在2000年，分別達(dá)到832.8、103.4、188.4單位貨幣。可見(jiàn)，長(zhǎng)期投資于股票和債券的收益相差是何其的驚人，也說(shuō)明從長(zhǎng)期來(lái)看，股票基金的收益是必定高于債券基金收益的。

 不妨配置QDII，通過(guò)空間分散風(fēng)險(xiǎn)。與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)相比，國(guó)外市場(chǎng)估值遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)。香港等地的藍(lán)籌股市盈率低于國(guó)內(nèi)水平，具有相當(dāng)?shù)膬r(jià)值優(yōu)勢(shì)。而且QDII基金與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的相關(guān)性低于國(guó)內(nèi)基金，適當(dāng)持有，可帶來(lái)較大的分散效應(yīng)。

 持有3-4只基金，通過(guò)品種分散風(fēng)險(xiǎn)。建議投資者持有3-4只基金，過(guò)多則不易深入研究持有的基金，過(guò)少則萬(wàn)一看走了眼，滿(mǎn)盤(pán)皆輸了。有些投資者幾十萬(wàn)的資金，持有的基金數(shù)量多達(dá)20只以上，原因可能是不斷地申購(gòu)新基金，又不舍得賣(mài)掉老基金，導(dǎo)致開(kāi)了雜貨鋪。如果要調(diào)整，可以將表現(xiàn)最差的基金贖回，再申購(gòu)其它基金。

 時(shí)時(shí)保持清醒的頭腦。喧鬧的市場(chǎng)容易使得投資者迷失自我、容易產(chǎn)生輕信、極端與情緒化反應(yīng)。當(dāng)07年四季度市場(chǎng)到頂時(shí)，基金發(fā)行達(dá)到了狂熱，平均每只新發(fā)基金規(guī)模突破200億。市場(chǎng)最瘋狂的時(shí)候，也是最危險(xiǎn)的時(shí)候，07年滿(mǎn)懷希望的基民如今不得不接受當(dāng)時(shí)輕信的苦果。市場(chǎng)群體對(duì)基民具有強(qiáng)大的感染能力。本能的從眾心理使得投資者不由自主地為市場(chǎng)所控制，由此導(dǎo)致股市無(wú)理由的暴漲暴跌。當(dāng)看著市場(chǎng)節(jié)節(jié)下跌的時(shí)候，即使最堅(jiān)定的投資者也會(huì)突然改變思路，加入拋售的行列中。此時(shí)理性讓位于情緒，頭腦讓位于本能，堅(jiān)定讓位于易變。巴菲特也許深知這一點(diǎn)，因此呆在遠(yuǎn)離金融中心的小城市，以免受到塵世的困擾。因此，對(duì)基民來(lái)說(shuō)，不要時(shí)時(shí)關(guān)注市場(chǎng)的一舉一動(dòng)，跳出圈外，才能細(xì)細(xì)思考。

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