東方核心動(dòng)力擬任基金經(jīng)理鄭軍恒：經(jīng)濟(jì)走向取決于需求恢復(fù)情況

　　東方核心動(dòng)力股票型基金5日起在中國(guó)銀行、建設(shè)銀行等主要代銷機(jī)構(gòu)發(fā)售，擬任基金經(jīng)理鄭軍恒接受中國(guó)證券報(bào)記者專訪時(shí)表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的具體走向仍取決于需求的恢復(fù)情況，預(yù)計(jì)A股2009年的市場(chǎng)走勢(shì)很可能是寬幅震蕩、底部不斷抬高的過程，股市應(yīng)該不會(huì)再創(chuàng)新低。

　　中國(guó)證券報(bào)：如何看待2009年宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)？

　　鄭軍恒：2009年的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)關(guān)鍵看點(diǎn)在于經(jīng)濟(jì)是否完成探底并復(fù)蘇，我們的看法是近期經(jīng)濟(jì)有回暖的跡象，但后期走勢(shì)仍有反復(fù)的可能性。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的具體走向仍取決于需求的恢復(fù)情況，具體包括外需的恢復(fù)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策對(duì)內(nèi)需的拉動(dòng)效果。
　　從各地如火如荼開展的基建投資看，這一投資具有階段性特征，但不具有持續(xù)性，能否有效刺激國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)增長(zhǎng)，特別是城市居民增加消費(fèi)支出，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)否率先復(fù)蘇的關(guān)鍵。

　　我們認(rèn)為，在當(dāng)前情況下，居民儲(chǔ)蓄能否轉(zhuǎn)化為消費(fèi)的關(guān)鍵在于房?jī)r(jià)是否會(huì)降低到可承受的水平，住房成交量是否恢復(fù)到較高水平。概括起來，我們的觀點(diǎn)是“外看出口，內(nèi)看房?jī)r(jià)”，兩者代表了外需和內(nèi)需，一旦需求回升，則可以判斷宏觀經(jīng)濟(jì)有望走好。

　　中國(guó)證券報(bào)：這種經(jīng)濟(jì)走向，對(duì)2009年A股市場(chǎng)走勢(shì)有什么影響？

　　鄭軍恒：統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，在多數(shù)情況下股市先于經(jīng)濟(jì)見底，體現(xiàn)出宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表的功能。我們判斷今年的市場(chǎng)走勢(shì)很可能是寬幅震蕩、底部不斷抬高的過程。經(jīng)濟(jì)回暖的跡象令投資者重燃希望再次驅(qū)動(dòng)股市上漲，最終經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇驅(qū)動(dòng)股市完成反轉(zhuǎn)。
　　中國(guó)證券報(bào)：如何理解東方核心動(dòng)力股票型基金“國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力”這一主題投資？

　　鄭軍恒：中國(guó)是一個(gè)產(chǎn)業(yè)門類齊全的經(jīng)濟(jì)體，但不同產(chǎn)業(yè)與國(guó)際同行相比競(jìng)爭(zhēng)力高下是不同的。國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力低下的企業(yè)，其產(chǎn)品不但走不出國(guó)門，甚至連國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也會(huì)逐步喪失，比如零售業(yè)，國(guó)際巨頭長(zhǎng)驅(qū)直入，已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)超市的主流企業(yè)；相反，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力突出的企業(yè)則首先能通過搶占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)完成進(jìn)口替代，之后再走出國(guó)門開拓海外市場(chǎng)，最終占據(jù)國(guó)際市場(chǎng)主要份額，成長(zhǎng)為世界級(jí)企業(yè)。

　　目前，我國(guó)具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)，一般具有“資本密集、勞動(dòng)密集、技術(shù)成熟”三個(gè)特征，這些國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力提高的產(chǎn)業(yè)包括商用車、工程機(jī)械、重型機(jī)械、港口機(jī)械、造船、叉車、空調(diào)等。我們看好以機(jī)械制造為代表的若干細(xì)分行業(yè)，同時(shí)看好品牌優(yōu)勢(shì)突出的本土消費(fèi)品制造企業(yè)及代表先進(jìn)商業(yè)業(yè)態(tài)的零售業(yè)；我們還關(guān)注政府加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資力度帶來的投資機(jī)會(huì)，以及以低碳技術(shù)為代表的新能源產(chǎn)業(yè)。