東方基金楊林耘：債券市場小牛市還將持續(xù)
時間：2010-10-14 作者：【陸玲】 來源：【時代周報】
近日，時代周報記者專訪了這位執(zhí)掌東方穩(wěn)健回報的女性基金經(jīng)理楊林耘。
時代周報：東方穩(wěn)健回報今年收益不錯，主要采取什么樣的投資思路？
楊林耘：今年東方穩(wěn)健在投資運作中，一是投資組合采取均衡配置的策略。企業(yè)債，利率產(chǎn)品，可轉(zhuǎn)債等主流投資品種，東方穩(wěn)健回報均有配置。二是把握波段性機會，作為主動型投資基金，對波段型機會的把握也是今年取得較好業(yè)績的原因之一。三是注重研究，踏準市場節(jié)奏。由于債券基金對風險的控制非常嚴格，同時權(quán)益類投資比例也相對較小，不能超過20%，因此精準投資，我們要求資金使用效率最大化。東方穩(wěn)健回報屬于一級債基，我們主要通過申購新股、參與公開增發(fā)來進行權(quán)益市場的投資，這兩項操作收益都很可觀。
時代周報：下半年的操作思路何在？四季度的債券市場投資機會如何？
楊林耘：下半年流動性趨緊，但從宏觀經(jīng)濟來看，經(jīng)濟減速使得股票市場難有大的漲幅，債券的避險功能凸顯。投資機會方面，可以依靠全價上漲的票息收入獲得一定的收益。波段性操作機會也是存在的。
九月份股票市場在持續(xù)震蕩中，因?qū)?jīng)濟預期下滑的確認，債券市場的小牛市還能持續(xù)一段時間。長假前后股票風險大、債券機會相對多。如果四季度信貸政策和房地產(chǎn)政策都沒有放松，那么工業(yè)增加值環(huán)比增長率將持續(xù)維持在低位，同比增長率回落速度會相對較快。中長期來看，債券規(guī)模擴大、投資品種增加都將為債券型基金的投資提供更好的支撐和保障。城投債可能重新審批發(fā)行，市場傳聞到年底前發(fā)行100-150家城投債，同時關(guān)注企業(yè)債的風險。
投資要有細心和耐心
時代周報：精選個股時一般看重哪些方面？
楊林耘：權(quán)益類的資產(chǎn)在債券基金里是屬于風險較大的資產(chǎn)，因此我們的態(tài)度很謹慎。具體主要看兩個因素，一是企業(yè)本身的情況，要仔細分析和研究這個企業(yè)的行業(yè)、產(chǎn)品、成長，值不值得投資，有沒有空間。第二要看相對于這樣的成長，它的估值和定價是不是合理，是偏低還是偏高，定價偏高我們就放棄，這是買入的原則。
賣出時同樣如此，在股票漲了以后，如果價格已經(jīng)超出了合理價位也會賣出?；蛘哂幸恍┥鲜泄窘?jīng)過一段時間以后，企業(yè)經(jīng)營狀況出現(xiàn)一些比我們預期要差的時候，也會漸漸賣出。
時代周報：作為一名女性基金經(jīng)理，你的操作風格是否有所不同？對投資者有什么建議？
楊林耘：我個人認為跟性別沒有直接的關(guān)系，操作風格還是跟個人的思路有關(guān)。投資還是要把目標看得長遠一些，最重要一個是要有耐心，既要細心還要有耐心。要立足當下，著眼長遠。
投資是比較長遠的事情，第一要因地制宜，根據(jù)個人的情況，包括財力、資金狀況和對金融市場的了解，對財富管理的需要，來看自己現(xiàn)在適合什么樣的投資，是適合債券、股票基金還是股票投資。然后在具體投資的時候，還是要自己對自己的財富來負責任，就是仔細分析和研究，然后再去選擇投資品種。買基金也要仔細研究再去買，要多了解一些金融知識。
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