債基王者歸來 東方穩(wěn)健回報基金逆勢領(lǐng)跑
時間：2010-03-19 來源：【搜狐網(wǎng)】
搜狐基金訊，強(qiáng)市買股，弱市投債。近期股票市場的表現(xiàn)實在差強(qiáng)人意，整體呈現(xiàn)箱體震蕩的格局， 股市與債市的蹺蹺板效應(yīng)再次凸顯出結(jié)構(gòu)化投資的必要性。
債基“春”意盎然 東方穩(wěn)健回報逆勢稱王
之前機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測虎年會有一波“虎頭蛇尾”的“虎頭”行情，可2010年以來，投資者連“虎毛”都沒見到。根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來截止到3月17日，全部開放式基金中僅有175只飄紅，其中凈值漲幅最大的前20只基金中只有5只為偏股型基金，其余15只全部是債券型基金。高居榜首的為東方穩(wěn)健回報債券型基金，截止到3月17日，該基金漲幅達(dá)到5.55%，遠(yuǎn)超純債基金0.99%的平均漲幅，更是將綠油油一片的股票型基金遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后面。
債券基金走強(qiáng)與近期股票市場的不確定性因素有很大關(guān)系。牛年走出了一波波瀾壯闊的大牛市，寬松的流動性功不可沒，這使得A股市場對流動性極為敏感，動輒一條關(guān)于流動性的消息就會帶來A股市場百點的起伏。2010年基于通貨膨脹預(yù)期不斷增強(qiáng)，加息預(yù)期不斷升溫，這給A股市場帶來了不小的緊縮壓力；同時融資融券與股指期貨也成為今年資本市場最不穩(wěn)定的因素之一；房地產(chǎn)市場調(diào)控政策呼之欲出，更是為本已噤若寒蟬的房地產(chǎn)板塊平添了三分陰霾。這一系列不確定因素使得股票市場七上八下，震蕩不止，某投資機(jī)構(gòu)研究人員表示，2010年證券市場整體并不樂觀，可能震蕩是主基調(diào)，單邊上漲的大牛市概率微乎其微。
針對今年復(fù)雜的市場環(huán)境，東方基金表示，在受不確定性因素制約的震蕩市場環(huán)境中，股票市場風(fēng)險較大，投資者應(yīng)該注重結(jié)構(gòu)化投資，調(diào)整投資思路，多關(guān)注一些低風(fēng)險的投資品種，如近期表現(xiàn)強(qiáng)勢的債券基金品種等。
均衡市場配置 把握波段操作
對近期表現(xiàn)出眾的幾只債券型基金做了深入調(diào)查，其中今年以來穩(wěn)居第一的債券型基金東方穩(wěn)健回報基金經(jīng)理楊林耘表示，東方穩(wěn)健回報今年能夠取得比較理想的收益，主要得益于在投資運(yùn)作中采取了以下幾種投資思路。
一是投資組合采取均衡配置的策略，企業(yè)債，利率產(chǎn)品，可轉(zhuǎn)債，股票等主流投資品種東方穩(wěn)健回報均有配置。這樣的投資組合能夠較大程度得分散單一品種的非系統(tǒng)性風(fēng)險，減少單個品種大幅下跌對基金凈值的負(fù)面影響。同時，多樣化的投資組合，也能在震蕩行情中，享受不同品種輪流上漲的收益。比如今年重點配置的信用債，受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來信用利差的縮小，今年漲幅明顯，對基金業(yè)績的貢獻(xiàn)較大。同時，雖然股票市場出現(xiàn)下跌，但東方穩(wěn)健回報組合中的股票均為精選個股，今年權(quán)益投資對公司的業(yè)績也為正貢獻(xiàn)。
其次是把握波段性機(jī)會。作為主動型投資基金，對波段型機(jī)會的把握也是今年取得較好業(yè)績的原因之一。
除了上述策略，楊林耘表示還要注重研究，精選個股。由于債券基金對風(fēng)險的控制非常嚴(yán)格，同時權(quán)益類投資比例也相對較小，不能超過20%，因此股票投資要求資金使用效率最大化。這就需要在研究方面多做功課，精選個股。東方穩(wěn)健回報屬于一級債基，主要通過申購新股、參與公開增發(fā)來進(jìn)行權(quán)益市場的投資，這兩項操作都給東方穩(wěn)健回報帶來了可觀的收益。
同時楊林耘還表示，全年來看，在緊縮政策預(yù)期下，整個A股市場的流動性都不會很寬裕。宏觀經(jīng)濟(jì)向上，政策向下，全年震蕩走勢的概率很大，很難出現(xiàn)趨勢性機(jī)會。因此，對于股票投資，應(yīng)當(dāng)還保持注重研究，精選個股的策略，從下而上挑選優(yōu)秀的個股。
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