東方基金投資總監(jiān)龐颯：A股投資面臨三大轉型
時間：2011-12-12 作者：【丁寧】 來源：【上海證券報】
今年基金整體業(yè)績乏善可陳，部分中小基金公司異軍突起。東方基金旗下基金整體表現(xiàn)搶眼，該公司投資總監(jiān)龐颯表示，明年一季度或將是企業(yè)盈利最差時，企業(yè)一季報披露后市場有望見底。而展望長遠，龐颯表示未來A股投資將面臨三個轉型，舊有投資模式面臨挑戰(zhàn)。
一季度或見底
針對為市場所熱議的中國經(jīng)濟面臨的一些問題，龐颯認為，股票市場已經(jīng)反映了大部分的悲觀因素。“今年乃至明年一季度將會是企業(yè)盈利最差的時候，年報和明年一季報出來后市場的底部就會出現(xiàn)。”龐颯預期：“增長將成為明年政府決策的重要依據(jù)，A股也將會提前反映這些變化。相比于2011年無趨勢、無線索、無主題的三無特點，2012年A股將存在結構性的機會，個股的選擇至關重要。”同時龐颯也表示，展望長遠，未來A股投資將面臨三大轉型。
首先，中國經(jīng)濟將由高增長、低通脹局面進入到較高增長較高通脹階段。龐颯預期，未來10年經(jīng)濟增速下滑，而通脹將會保持在3%到5%左右?？紤]到勞動力、資金以及環(huán)境等因素，實際通脹水平甚至會更高。
其次，中國未來的選股標準將會發(fā)生變化。“過去很多量價齊升的企業(yè)在資本市場上都能找到。但未來這樣的企業(yè)挑選難度加大，更多的是穩(wěn)定增長和有絕對價值的企業(yè)，未來資本市場的選股標準將逐漸從成長股向成長股與價值股并重過渡。”第三，A股市場的投資模式也會發(fā)生變化。2005年之前基金占有市場的主導地位，基金占整個A股流通市值的70%左右，而現(xiàn)在，基金份額已下滑到19%甚至更低的水平。在全流通日漸來臨的時代，A股市場博弈的主體將發(fā)生根本性的變化，大小非、產(chǎn)業(yè)資本、其他理財產(chǎn)品將占據(jù)更加重要的位置，從產(chǎn)業(yè)資本、從絕對價值的角度去思考問題更有意義，這也意味著舊有的投資模式將面臨挑戰(zhàn)。
掘金中小盤
隨著A股市場持續(xù)低位盤整，2011年基金業(yè)績整體不佳，但中小基金公司卻現(xiàn)“雄起”之勢。德圣基金研究中心報告顯示，前三季度東方基金旗下產(chǎn)品集體突圍，在61家基金公司中高居“股票投資主動管理能力”第一名。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，前11月東方策略成長收益率在同類269只標準股票型基金中排在第一，跑贏同期產(chǎn)品平均收益率的幅度超過10%；東方精選混合基金在134只偏股型基金中排名第四，東方龍混合今年以來的收益率在同類上限為95%的靈活配置型基金中也居第一，且東方基金旗下兩只混合型基金東方精選和東方龍混合在上述統(tǒng)計期內跑贏同類產(chǎn)品平均收益率的幅度均超過12%。
近日，東方基金將投資視野投向了中小盤市場。其所發(fā)行的東方增長中小盤混合基金已進入募集后半期。據(jù)了解，該基金主要投資于中小盤股票，尤其是基本面良好、具有較高成長潛力及合理估值水平的中小盤股。
東方增長中小盤基金擬任基金經(jīng)理呼振翼表示，經(jīng)濟轉型在即，受政策紅利及業(yè)績成長的雙重推動，中小板市場未來將擁有巨大的成長空間；同時目前中小盤股估值壓力基本消化、風險逐漸釋放，估值趨于合理，中小盤良好的投資價值將會明顯演繹，因此一批成長性確定、基本面良好的中小盤股票將迎來市場投資的良機。
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