怎樣讀定期報告選基金

時間:2012-11-30 作者:【陸向東】 來源:【中國證券報】



基金公司定期公開發(fā)布的投資報告,是基民了解基金的一個重要途徑,但報告通常篇幅很長,內容很多,到底該將哪些章節(jié)作為研讀重點呢?
也許你首先想到的是介紹基金經理的章節(jié),但要僅憑那寥寥數語對其能力進行分析判斷,實在是勉為其難。也許你想到去看“投資策略和運作分析”以及“管理人對宏觀經濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望”這兩個章節(jié),但筆者提醒你,基金公司出于顧忌競爭對手,保護商業(yè)秘密的考慮,通常不可能在這里透露太多實情。也許你還想到去讀“資產組合情況”,但由于報告發(fā)布時間與報告披露的情況相差了近一個月時間,換手率又普遍處于偏高狀態(tài),報告里所反映的與實際情況恐怕出入不小。所以,讀報告不應僅僅了解那些可能已經時過境遷的靜態(tài)情況,而應該將研讀重點放在“前十名股票投資明細”以及“累計買入股票明細”和“累計賣出股票明細”這些章節(jié),目的是分析研判基金經理的理財能力和操作風格。當仔細讀過幾份后,你就可以發(fā)現投資報告已經客觀真實地反映了以下三種情況:
第一種:通過“前十名股票投資明細”發(fā)現,與其他公司同類基金持倉大同小異,無非是招商銀行、中國石化、寶山鋼鐵之類家喻戶曉的“白馬股”;從排序情況和占基金資產凈值比例大小的關系看,不同股票間差異很小,第一重倉股與第十重倉股間相差不足一倍;報告期內累計買入和賣出股票明細顯示該基金很少實施操作。那么,這些情況無疑在告訴你,該基金經理很可能選股擇時能力不強,業(yè)績通常不溫不火,穩(wěn)居中游。你如果不在意市場短期波動,志在謀求長期回報,這應該是不錯的選擇。
第二種:前十名股票投資明細中有相當一部分,或是正被市場追捧的熱門股,或是目前的冷門股;從排序情況和占基金資產凈值比例大小的關系看,不同股票間差異很大,通常前三名股票占基金資產凈值比例累計相加會大大超過后七名。若進一步查看累計買入股票明細以及前三名股票的相關資料,發(fā)現或是在市場低位時買入的次新股,或是擁有重組題材的低價股,這無疑在告訴你,該基金經理屬于那種十分自信,剛毅果敢的性格,其業(yè)績比較容易出現大起大落。如果你希望追求短、中期快速回報,又愿意承擔相應風險,自然應考慮這類基金。
第三種:前十名股票投資明細中有少部分是大家比較陌生的冷門股,其他與第二種情況相類似。所不同的是,通過查看基金公司旗下其他基金的相關情況發(fā)現也持有這些股票,而這些基金并不屬同一人管理。這無疑在告訴你,該基金公司具有比較突出的團隊投研力量,選股擇時更多依靠的是集體,不再是基金經理個人,其業(yè)績比較容易保持在前列。也許管理這類基金的人能力不一定突出,名氣也不會很大,但還是值得你予以高度關注。


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