怎樣讀定期報告選基金
時間：2012-11-30 作者：【陸向東】 來源：【中國證券報】
基金公司定期公開發(fā)布的投資報告，是基民了解基金的一個重要途徑，但報告通常篇幅很長，內(nèi)容很多，到底該將哪些章節(jié)作為研讀重點呢？
也許你首先想到的是介紹基金經(jīng)理的章節(jié)，但要僅憑那寥寥數(shù)語對其能力進行分析判斷，實在是勉為其難。也許你想到去看“投資策略和運作分析”以及“管理人對宏觀經(jīng)濟、證券市場及行業(yè)走勢的簡要展望”這兩個章節(jié)，但筆者提醒你，基金公司出于顧忌競爭對手，保護商業(yè)秘密的考慮，通常不可能在這里透露太多實情。也許你還想到去讀“資產(chǎn)組合情況”，但由于報告發(fā)布時間與報告披露的情況相差了近一個月時間，換手率又普遍處于偏高狀態(tài)，報告里所反映的與實際情況恐怕出入不小。所以，讀報告不應(yīng)僅僅了解那些可能已經(jīng)時過境遷的靜態(tài)情況，而應(yīng)該將研讀重點放在“前十名股票投資明細”以及“累計買入股票明細”和“累計賣出股票明細”這些章節(jié)，目的是分析研判基金經(jīng)理的理財能力和操作風(fēng)格。當(dāng)仔細讀過幾份后，你就可以發(fā)現(xiàn)投資報告已經(jīng)客觀真實地反映了以下三種情況：
第一種：通過“前十名股票投資明細”發(fā)現(xiàn)，與其他公司同類基金持倉大同小異，無非是招商銀行、中國石化、寶山鋼鐵之類家喻戶曉的“白馬股”；從排序情況和占基金資產(chǎn)凈值比例大小的關(guān)系看，不同股票間差異很小，第一重倉股與第十重倉股間相差不足一倍；報告期內(nèi)累計買入和賣出股票明細顯示該基金很少實施操作。那么，這些情況無疑在告訴你，該基金經(jīng)理很可能選股擇時能力不強，業(yè)績通常不溫不火，穩(wěn)居中游。你如果不在意市場短期波動，志在謀求長期回報，這應(yīng)該是不錯的選擇。
第二種：前十名股票投資明細中有相當(dāng)一部分，或是正被市場追捧的熱門股，或是目前的冷門股；從排序情況和占基金資產(chǎn)凈值比例大小的關(guān)系看，不同股票間差異很大，通常前三名股票占基金資產(chǎn)凈值比例累計相加會大大超過后七名。若進一步查看累計買入股票明細以及前三名股票的相關(guān)資料，發(fā)現(xiàn)或是在市場低位時買入的次新股，或是擁有重組題材的低價股，這無疑在告訴你，該基金經(jīng)理屬于那種十分自信，剛毅果敢的性格，其業(yè)績比較容易出現(xiàn)大起大落。如果你希望追求短、中期快速回報，又愿意承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險，自然應(yīng)考慮這類基金。
第三種：前十名股票投資明細中有少部分是大家比較陌生的冷門股，其他與第二種情況相類似。所不同的是，通過查看基金公司旗下其他基金的相關(guān)情況發(fā)現(xiàn)也持有這些股票，而這些基金并不屬同一人管理。這無疑在告訴你，該基金公司具有比較突出的團隊投研力量，選股擇時更多依靠的是集體，不再是基金經(jīng)理個人，其業(yè)績比較容易保持在前列。也許管理這類基金的人能力不一定突出，名氣也不會很大，但還是值得你予以高度關(guān)注。
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