可將資金配置到權(quán)益市場
時間：2013-07-03 作者：【申屠青南】 來源：【中國證券報】
東方利群基金擬任基金經(jīng)理朱曉棟日前表示，IPO重啟對市場的影響更多是心理層面的沖擊，對市場整體流動性影響有限。但IPO重啟將對創(chuàng)業(yè)板和中小板的估值構(gòu)成壓力，同時給市場帶來新的投資機會。他認(rèn)為，盡管市場短期暴跌，但市場“短空長多”，目前已經(jīng)處在底部區(qū)域，投資者可以逐步將資金配置到權(quán)益市場。
新的投資機會
朱曉棟認(rèn)為，今年以來，主板股指的回落以及創(chuàng)業(yè)板的大幅上漲，反映了經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期不同行業(yè)景氣分化、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性變化的趨勢。這種結(jié)構(gòu)性行情隱含了投資者對于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的樂觀預(yù)期。不過，以目前時點來看，創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險收益已經(jīng)下降，吸引力不高。
談到IPO重啟對市場的影響，朱曉棟認(rèn)為主要是心理層面的沖擊。從融資額來看，IPO的年融資規(guī)模大概在1000億元，而今年前5月，定向增發(fā)的再融資規(guī)模就達到了1942億元，去年1-5月IPO總?cè)谫Y規(guī)模也只有738億元，因此IPO重啟對市場流動性的影響并不大。不過，IPO重啟將對創(chuàng)業(yè)板和中小板的估值構(gòu)成壓力，同時新上市的企業(yè)由于經(jīng)過了嚴(yán)格的財務(wù)審查和投行更為嚴(yán)格的篩選，企業(yè)資質(zhì)有保障，反而會為市場帶來新的投資機會。
短空長多
對于市場走勢，朱曉棟認(rèn)為是“短空長多”。展望未來，中國經(jīng)濟仍將保持較快增長，尤其是在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型與改革政策的助推下，中國經(jīng)濟增長的質(zhì)量將進一步提升，這將對資本市場形成有力支撐；但經(jīng)濟原有增長模式積累的矛盾需要時間來化解，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型帶來的新增長動力也需要時間孕育，“牛市的基礎(chǔ)還需要時間來整固”。
朱曉棟表示，目前A股市場估值水平處于全球主要市場的最低水平，市場已經(jīng)充分反映了投資者的悲觀預(yù)期。除非再次發(fā)生系統(tǒng)性危機，否則下行空間有限。目前市場已經(jīng)處在底部區(qū)域，投資者可以逐步將資金配置到權(quán)益市場。
從短期看，業(yè)績穩(wěn)定增長、股價已經(jīng)經(jīng)過調(diào)整、估值安全的行業(yè)，如家電、汽車、地產(chǎn)、金融等行業(yè)的投資價值凸顯，在下半年可能會有更多的投資機會。
自購基金 實現(xiàn)利益捆綁
談到東方利群基金的建倉策略，朱曉棟介紹，將采取動態(tài)建倉策略：追求絕對收益，待市場趨勢明確后進行建倉。
朱曉棟表示，東方利群基金基金資產(chǎn)0-95%的比例可用于權(quán)益投資，攻守兼?zhèn)?，在震蕩的市場環(huán)境下，有利于基金利用靈活的倉位比例來追求絕對回報。“作為一只發(fā)起式基金，基金發(fā)起方以自有資產(chǎn)認(rèn)購本基金，基金管理人具有做好投資業(yè)績的內(nèi)在動力。”他表示，東方利群基金與其他發(fā)起式基金一樣，基金管理人與持有人實現(xiàn)利益捆綁，風(fēng)險共擔(dān)，利益雙贏。而與其他發(fā)起式基金相比的主要優(yōu)勢在于，東方利群基金在資產(chǎn)配置上具有全攻全守的特點，在震蕩的市場環(huán)境下，進可攻、退可守，更適合當(dāng)前市場環(huán)境。
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