基金亮出年度成績單 投資者該如何解讀？
時間：2015-04-06 來源：【上海證券報】
時值三月末，又到了一年一度基金產品亮出年度成績單的時候。近日來，各家基金公司陸續(xù)發(fā)布了2014年旗下基金產品的年度報告。相對于日常的基金信息披露，基金年報揭示的信息更加全面和深入，因而對基金產品的投資更具有參考價值。然而，一份基金年報往往數據眾多，內容龐雜，投資者需要有針對性的閱讀年報，才能獲取對投資最具有指導意義的信息。
首先，投資者需關注基金年報的凈值表現(xiàn)數據。年報是基金產品一年業(yè)績表現(xiàn)的最終答卷，凈值數據就相當于年終成績。從基金的凈值表現(xiàn)數據，投資者可以最直觀的看出基金階段性的業(yè)績狀況。在“基金凈值表現(xiàn)”中會顯示一定階段基金份額凈值增長率及其與同期業(yè)績比較基準收益率的比較，階段包括3個月、6個月、1年、3年、5年、自基金合同生效起至今。這為投資者從不同時間段全面了解基金業(yè)績提供了鮮明和直觀的信息。
其次，投資者需重點閱讀基金的投資組合報告。在這一部分，投資者可以看到基金的整體資產配置情況(股票、債券、權證等所占比例)，并了解到股票投資的行業(yè)分布，重倉股票的持股明細。投資者可以將其與基金本身的投資定位相比較，看基金是否遵守約定，并按持股構成對基金走勢做出大致預期。
再次，投資者應該關注基金經理的變動狀況?；鸾浝淼耐顿Y理念和風格很大程度上決定了基金的風格，因此投資者需要關注報告期內，基金經理是否出現(xiàn)了變動。如果基金經理發(fā)生了變動，投資者需要通過年報披露的新基金經理的過往經歷等，對其有一個初步判斷，然后再對新基金經理過往的投資業(yè)績、投資風格等進行查閱，以更深入的了解。
然后，投資者還需要查閱管理人報告。該部分往往會有基金管理人對宏觀經濟、證券市場及行業(yè)走勢的展望。投資者通過閱讀此部分可以了解基金管理人對后市的看法、投資思路，從而對基金下一步的投資策略有基本的判斷。
以東方基金旗下東方雙債添利債券型證券投資基金為例，該基金基金經理在年報中展望后市時指出，2015年一季度來自基本面及貨幣寬松的支撐邏輯沒有改變，在宏觀經濟確認企穩(wěn)之前，貨幣政策仍有進一步放松的空間，債券市場的收益率可能將繼續(xù)下行，債市走好的基本面依舊存在。權益方面，2015年一季度，資金風險偏好的上升，導致股票市場流動性依然寬裕，在大類資產配置從地產向股市轉移的背景之下，市場有望保持強勢格局。展望全年，我們看好受益于市場化改革的行業(yè)與個股，尤其是國企改革，將是我們重點關注的投資機會。未來，本基金將繼續(xù)堅持靈活策略，在轉債、股票和債券之間選擇最強勢資產，通過大類資產的輪動獲得收益。從這樣的表述中，投資者便可以看出基金管理人對經濟走勢的基本判斷，以及后續(xù)基金的操作思路。
最后，投資者也需要閱讀重大事件揭示，該部分內容會揭示報告期內是否有基金份額持有人大會決議，基金管理人和托管人的重大人事變動，基金管理人是否有司法訴訟等情況，從而留意可能對基金產生影響的重要事項。
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