這是一個(gè)真實(shí)的例子。一次筆者途經(jīng)西單一座跨街天橋，發(fā)現(xiàn)橋上幾十個(gè)人在朝著橋下看，我也很好奇的走到護(hù)欄處探望，但發(fā)現(xiàn)一切如常，并沒有什么看點(diǎn)，于是一直找，希望發(fā)現(xiàn)什么特殊的地方?？戳舜蟾?分鐘，突然有所悟，問旁邊的路人在看什么，果不其然，大家都不知道在看什么。筆者啞然失笑，該做什么就去做什么了。
這就是“羊群效應(yīng)”在實(shí)際生活中的典型例子，可能只有第一個(gè)朝橋下看的人知道目的是什么，其他人都是盲從。“羊群效應(yīng)”定義上是指人們常常受多數(shù)人的影響，跟從大多數(shù)人的觀點(diǎn)或者行為，而不考慮事件本身的本質(zhì)意義。群體的決策性一般都是非理性的，就是因?yàn)橛小把蛉盒?yīng)”的存在。由古斯塔夫·勒龐撰寫的《烏合之眾》一書很好的詮釋了這個(gè)效應(yīng)的大眾心理，講述了群體大眾如何輕信、易受暗示等。
其實(shí)“羊群效應(yīng)”最早是股票投資中的一個(gè)術(shù)語(yǔ)，用來描述投資者在投資過程中容易受外界因素干擾，在交易過程中存在學(xué)習(xí)和模仿的現(xiàn)象。盲目跟從別人的投資思路和想法，最終的結(jié)果是導(dǎo)致投資失敗和虧損。后來這個(gè)術(shù)語(yǔ)才被廣泛應(yīng)用于大眾心理在其他社會(huì)學(xué)領(lǐng)域中的研究。
對(duì)于普通投資者而言，“羊群效應(yīng)”很容易讓投資者陷入投資陷阱和高風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中。股票投資的“羊群效應(yīng)”也許會(huì)助推股價(jià)的階段性上漲，給投資者造成短期的盈利機(jī)會(huì)，但長(zhǎng)期來看是投資陷阱；而基金產(chǎn)品投資的“羊群效應(yīng)”不會(huì)助推基金凈值的上漲，只會(huì)助推基金規(guī)模的增加，所以要區(qū)別看待。
我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展時(shí)間較短，投資者成熟度有限，整個(gè)行業(yè)的機(jī)制和生態(tài)也并不完善，投資者在做基金產(chǎn)品選擇的時(shí)候往往受到專業(yè)性和信息的限制，面對(duì)上千只琳瑯滿目的基金產(chǎn)品真的無所適從，這時(shí)候普通投資者就很容易跟隨大眾和主流信息的價(jià)值取向，來尋求歸屬感、安全感并節(jié)省信息和時(shí)間成本。事實(shí)證明，絕大部分跟風(fēng)投資都是非理性的，往往會(huì)使當(dāng)事人踏入投資陷阱中，尤以基金產(chǎn)品為甚，因?yàn)楦L(fēng)投資的示范結(jié)果具有滯后性，當(dāng)一只基金顯現(xiàn)出財(cái)富效應(yīng)的時(shí)候，往往也是該基金凈值的高點(diǎn)，如果投資者根據(jù)群體行為導(dǎo)向和主流信息的暗示選擇了該只基金產(chǎn)品，結(jié)果可想而知。筆者認(rèn)為相當(dāng)一部分投資者基金投資被套牢，與此不無關(guān)系。
更可怕的是，對(duì)于單體投資者而言，“羊群效應(yīng)”的出發(fā)點(diǎn)都是理性的。只有這種效應(yīng)不斷放大和傳染，最后才形成非理性的結(jié)果，從而作用于群體性的投資者。
那么我們應(yīng)該如何規(guī)避基金投資中的“羊群效應(yīng)”呢？筆者認(rèn)為可以從以下幾點(diǎn)逐步克服：
一是樹立明確的投資目標(biāo)。當(dāng)目標(biāo)明確后，相應(yīng)的投資時(shí)長(zhǎng)和流動(dòng)性要求也會(huì)確定，從而縮小基金品種的選擇范圍。例如子女教育類的基金相應(yīng)投資時(shí)限較長(zhǎng)，流動(dòng)性要求低，那么就可以選擇一些中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)基金，追求長(zhǎng)期的超額收益；而作為活期存款替代品的理財(cái)目的，則適合選取短期理財(cái)產(chǎn)品或者貨幣基金，流動(dòng)性好，也可以享受基金理財(cái)帶來的固定收益。
二是準(zhǔn)確分析自身財(cái)務(wù)情況和風(fēng)險(xiǎn)偏好。這與投資者年齡有一定關(guān)系，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)、收益預(yù)期較高的投資者，可以根據(jù)自身收入選取較高風(fēng)險(xiǎn)、較高收益的基金產(chǎn)品；年紀(jì)較大且風(fēng)險(xiǎn)承受能力偏弱的投資者則適合在資產(chǎn)配置組合中偏向低風(fēng)險(xiǎn)或固定收益類的基金產(chǎn)品。如果不考慮自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，盲目的選取一些已經(jīng)顯現(xiàn)出財(cái)富效應(yīng)的權(quán)益類基金產(chǎn)品，可能會(huì)承擔(dān)較大的虧損風(fēng)險(xiǎn)。
三是把握擇基的幾大基本要素。一般一只基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，與該基金的基金經(jīng)理、基金類型、過往業(yè)績(jī)表現(xiàn)、相關(guān)公司的經(jīng)營(yíng)管理、整體投研實(shí)力等要素有很大的關(guān)系?；鸾?jīng)理是持有人資金的直接管理人，他（她）的投資水平直接影響到持有人的基金收益，所以對(duì)基金經(jīng)理任職期間的業(yè)績(jī)考察是關(guān)鍵指標(biāo)，如果基金經(jīng)理任職期間可以持續(xù)性的跑贏市場(chǎng)平均表現(xiàn)，那么這就是一位值得信賴托付的基金經(jīng)理?；痤愋偷倪x擇是擇基時(shí)的首要任務(wù)，首先投資者要對(duì)整體市場(chǎng)環(huán)境有基本的認(rèn)識(shí)，如果是非常孱弱的市場(chǎng)，則適合選取固定收益類基金產(chǎn)品，相反如果是強(qiáng)勁增長(zhǎng)的市場(chǎng)環(huán)境，則適合選取權(quán)益類基金產(chǎn)品。基金公司對(duì)基金業(yè)績(jī)的影響主要體現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)管理的穩(wěn)定性上，只有一家基金公司有著高效、穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)管理，才能造就好的投研團(tuán)隊(duì)和投資業(yè)績(jī)，為持有人真正創(chuàng)造持續(xù)穩(wěn)定的收益回報(bào)。最后說基金的過往業(yè)績(jī)表現(xiàn)，建議投資者考察中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)，時(shí)間可以拉長(zhǎng)至2-3年以上，短期業(yè)績(jī)往往帶有隨機(jī)性，很難真實(shí)反映一只基金的優(yōu)劣。
股票投資最忌“追漲殺跌”，基金亦如此，如果盲從的選擇當(dāng)年冠軍基金，投資者往往難以獲得理想的投資收益，甚至?xí)诤罄m(xù)的投資經(jīng)歷中大跌眼鏡。建議投資者們擺脫“羊群效應(yīng)”，充分考察市場(chǎng)環(huán)境和投資標(biāo)的，做到知己知彼，成為一個(gè)理性投資者。
