跨越極端行情 債基避風(fēng)港效應(yīng)顯露

回顧近兩年，A股市場(chǎng)跌宕起伏，債市延續(xù)牛市行情，風(fēng)險(xiǎn)較低、收益相對(duì)穩(wěn)定的債券型基金避風(fēng)港效應(yīng)顯露。以東方基金旗下的東方添益?zhèn)癁槔?，?jù)Wind資訊的數(shù)據(jù)，截至9月7日，自2014年12月成立以來(lái)，該基金凈值收益率18.07%，今年以來(lái)總回報(bào)7.94%，同類排名1/363。

據(jù)了解，東方添益?zhèn)鸩僮鬏^為靈活，春節(jié)前大幅參與了長(zhǎng)端利率債波段機(jī)會(huì)，春節(jié)后置換為中短期信用債，獲得了較好的超額收益。此外，在二季度的劇烈變化中，適時(shí)根據(jù)市場(chǎng)變化進(jìn)行了倉(cāng)位和久期調(diào)整，并根據(jù)不同品種之間的利差分析做出了相應(yīng)的投資策略調(diào)整。該基金2016年半年度報(bào)告顯示，上半年基金凈值增長(zhǎng)率為3.84%，高出業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)4.05個(gè)百分點(diǎn)。

東方添益基金經(jīng)理徐昀君表示，本基金是一只純債型基金，由于不投資股票、權(quán)證等風(fēng)險(xiǎn)較高的權(quán)益類產(chǎn)品，也不參與一級(jí)市場(chǎng)的新股申購(gòu)或增發(fā)新股，因而規(guī)避了A股市場(chǎng)的下跌。在目前整體市場(chǎng)環(huán)境不佳的情況下，需要投資資質(zhì)好的企業(yè)債、金融債以及政府資信的高等級(jí)債，規(guī)避鋼鐵、煤炭等過(guò)剩產(chǎn)能債券。未來(lái)，東方添益將以持有中短久期、高收益的信用債為主，獲得穩(wěn)定的票息收入，并擇時(shí)參與利率債波段機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)更好收益。

業(yè)內(nèi)相關(guān)人士分析，下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力，貨幣市場(chǎng)仍將維持適度寬松的格局，基本面環(huán)境利好債市。市場(chǎng)較為擔(dān)憂的因素主要包括金融去杠桿、短端資金利率僵持等，在央行不下調(diào)短端利率的背景下，債券收益率的下行受到了一定制約，市場(chǎng)持續(xù)上漲仍需要通過(guò)情緒推動(dòng)期限利差壓縮，空間有限，機(jī)會(huì)在調(diào)整之后。因而，在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境中，配置債券型基金是較為合適的選擇，有利于投資者增加個(gè)人投資組合的“安全墊”，減少整體的風(fēng)險(xiǎn)性，從而達(dá)到防御下跌、實(shí)現(xiàn)增值的目的。