東方基金李瑞：分化加劇、龍頭市占率繼續(xù)提升

復工復產(chǎn)持續(xù)推進，財政政策和貨幣政策在保持克制的背景下共同發(fā)力，市場對增長的預期強化。分子端方面，盡管盈利全年大概率負增長，但下半年有望邊際修復；分母端方面，流動性環(huán)境最寬松的時期過去，但仍有望維持在相對寬松的狀態(tài)；創(chuàng)業(yè)板注冊制等資本市場改革措施加速推出使市場環(huán)境更加健康。另外，疫情常態(tài)化和中美競爭合作關系常態(tài)化也將逐步被市場所接受。

今年是結構分化較為嚴重的一年，行業(yè)之間、行業(yè)內(nèi)部分化加劇。疫情帶來了新一輪供給側的優(yōu)勝劣汰，是龍頭市場份額提升的機會，所以龍頭優(yōu)于非龍頭?，F(xiàn)階段，地產(chǎn)、券商、銀行具有低估值補漲的機會。而中長期我們?nèi)匀恢攸c關注以下的方向：一是必需消費等穩(wěn)定性、持續(xù)性明顯較強的行業(yè)，包括食品飲料、家電、醫(yī)藥；二是復工復產(chǎn)背景下，既有的中長期成長確定性較好的行業(yè)，包括汽車電動化和智能化、光伏、消費電子、云計算等。