東方基金李瑞:分化加劇、龍頭市占率繼續(xù)提升

時(shí)間:2020-07-13



復(fù)工復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進(jìn),財(cái)政政策和貨幣政策在保持克制的背景下共同發(fā)力,市場對增長的預(yù)期強(qiáng)化。分子端方面,盡管盈利全年大概率負(fù)增長,但下半年有望邊際修復(fù);分母端方面,流動性環(huán)境最寬松的時(shí)期過去,但仍有望維持在相對寬松的狀態(tài);創(chuàng)業(yè)板注冊制等資本市場改革措施加速推出使市場環(huán)境更加健康。另外,疫情常態(tài)化和中美競爭合作關(guān)系常態(tài)化也將逐步被市場所接受。

今年是結(jié)構(gòu)分化較為嚴(yán)重的一年,行業(yè)之間、行業(yè)內(nèi)部分化加劇。疫情帶來了新一輪供給側(cè)的優(yōu)勝劣汰,是龍頭市場份額提升的機(jī)會,所以龍頭優(yōu)于非龍頭?,F(xiàn)階段,地產(chǎn)、券商、銀行具有低估值補(bǔ)漲的機(jī)會。而中長期我們?nèi)匀恢攸c(diǎn)關(guān)注以下的方向:一是必需消費(fèi)等穩(wěn)定性、持續(xù)性明顯較強(qiáng)的行業(yè),包括食品飲料、家電、醫(yī)藥;二是復(fù)工復(fù)產(chǎn)背景下,既有的中長期成長確定性較好的行業(yè),包括汽車電動化和智能化、光伏、消費(fèi)電子、云計(jì)算等。




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