東方基金楊貴賓:當前位置看好A股 國內(nèi)債市亦不悲觀
時間:2020-07-20
東方基金楊貴賓表示,基于良好的經(jīng)濟基本面、寬松的流動性、較低的估值以及較長的調(diào)整時間等因素,在當前位置,我們看好中國股市,同時對國內(nèi)債市也并不悲觀。
“二季度以來,股市債市表現(xiàn)大逆轉。一季度表現(xiàn)火爆的債市偃旗息鼓,而股市卻在不經(jīng)意開始火爆,大有牛市重來之勢?!睏钯F賓分析稱,今年新冠肺炎疫情使全球經(jīng)濟陷入停滯,一季度股市大幅震蕩而債市表現(xiàn)良好。二季度經(jīng)濟開始好轉,特別是美聯(lián)儲為首的全球央行競相放出流動性及刺激經(jīng)濟,各國財政政策也出臺種種補貼手段,這些在穩(wěn)定人們信心的同時,也使得股市大漲而債市震蕩——美國納指創(chuàng)歷史新高,債券收益率創(chuàng)30年來新低。
楊貴賓認為,當前位置,我們看好中國股市。第一,經(jīng)濟基本面良好:國內(nèi)疫情已經(jīng)基本得到控制,經(jīng)濟恢復接近歷史同期,大幅領先全球經(jīng)濟。2020年中國可能是全球唯一一個保持正增長的大型經(jīng)濟體。第二,流動性寬松。中國貨幣政策和財政政策刺激力度雖然略低于美國,但同樣也較為寬松。第三,估值較低。上證綜指3400點對應的市盈率僅為15.2倍,滬深300僅14.4倍,與道瓊斯指數(shù)23倍、納斯達克指數(shù)47倍相比,還有較大上漲空間。第四,調(diào)整時間長。美股連漲12年,而中國股市從2007年10月6124點來算,調(diào)整了13年,從2015年6月5178點來算,調(diào)整了5年,存在恢復性上漲的可能。同時,我們對國內(nèi)債市也并不悲觀。當前10年期國債已經(jīng)經(jīng)歷了一輪較大幅度調(diào)整,且中國經(jīng)濟增速未來或仍將下降,且相對于日歐美乃至負利率債券國家而言,中國債券具有吸引力。
目前,楊貴賓管理一只二級債券基金——東方雙債添利債券型證券投資基金。針對東方雙債添利債券基金的投資策略,楊貴賓總結為“十八字操作方針”,即“追求絕對收益、淡化排名、均衡配置、風險管理?!本唧w而言,楊貴賓表示,“首先,作為債券基金,需要努力為客戶賺取絕對收益。其次,既然是二級債基能投資股票,那么股票牛市時也應有所作為,努力為客戶賺取股票上漲帶來的收益。第三,不追求短期內(nèi)基金排名,避免冒過大風險。第四,通過均衡配置、科學調(diào)整股債比例資產(chǎn)來控制單一資產(chǎn)階段性大幅調(diào)整的風險,努力為客戶創(chuàng)造長期穩(wěn)定、可持續(xù)的收益?!?/span>
來源:中國基金報
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