低利率時(shí)代二級(jí)債基配置價(jià)值凸顯

伴隨著低利率時(shí)代的到來，傳統(tǒng)穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品收益率不斷下臺(tái)階，追求資產(chǎn)保值增值的投資者，開始將投資目光聚焦到了“債為主，股增利”的二級(jí)債基上，二級(jí)債基投資熱情持續(xù)升溫。事實(shí)上，二級(jí)債基股債“二八分配”的倉位設(shè)計(jì)已經(jīng)決定了其兼顧風(fēng)險(xiǎn)收益的平衡，在控制投資風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，通過股債資產(chǎn)的有效配置，努力實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。

二級(jí)債基作為“固收+”產(chǎn)品，不僅適合當(dāng)前震蕩的市場，也是投資者資產(chǎn)配置中的“穩(wěn)定器”。以東方強(qiáng)化收益?zhèn)馂槔?，雖歷經(jīng)市場的起起伏伏，該基金在過去的6個(gè)完整會(huì)計(jì)年度（2014-2019年），每年均獲得正收益，且均超同期業(yè)績比較基準(zhǔn)。據(jù)基金定期報(bào)告顯示，東方強(qiáng)化收益?zhèn)穑ɑ鸷贤?012/10/9生效，現(xiàn)任基金經(jīng)理許文波先生于2018/8/13起管理本基金）2012-2019年各年度及2020年1季度的凈值增長率分別為0.75%、-1.52%、13.54%、15.38%、0.07%、1.83%、3.50%、8.13%、0.04%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)分別為0.97%、-3.95%、10.55%、5.04%、-2.43%、-1.08%、1.51%、4.53%、0.70%。（數(shù)據(jù)來源：東方強(qiáng)化收益?zhèn)鸲ㄆ趫?bào)告）

該基金基金經(jīng)理許文波表示，二級(jí)債基實(shí)際上是通過股、債資產(chǎn)的配置，在不同的市場環(huán)境下，可以借助不同資產(chǎn)的表現(xiàn)熨平整體資產(chǎn)組合的波動(dòng)性，能有效提升基金持有人的投資體驗(yàn)，進(jìn)而幫助基金持有人追求長期、穩(wěn)定的資產(chǎn)增值。從下半年市場環(huán)境來看，許文波表示，“權(quán)益市場方面，下半年企業(yè)盈利有望邊際修復(fù)，流動(dòng)性將繼續(xù)保持合理充裕。當(dāng)前股債收益差已收窄至歷史較低位置，類固收類資金對(duì)A股市場的配置動(dòng)力在不斷增強(qiáng)，對(duì)大盤形成較強(qiáng)支撐。因此，下半年市場運(yùn)行中樞可能小幅抬升。債券市場方面，在海外疫情發(fā)酵和流動(dòng)性寬松的背景下，債券資產(chǎn)仍具有配置價(jià)值，短期內(nèi)略調(diào)高對(duì)債市收益的預(yù)期；信用債方面，疫情影響下高等級(jí)表現(xiàn)好于低等級(jí)，短端好于長端?！?/span>

具體策略而言，許文波表示，在大類資產(chǎn)配置上整體保持適度均衡的股票、可轉(zhuǎn)債和債券倉位，在劇烈震蕩中力爭保持絕對(duì)收益。債券投資方面，在信用風(fēng)險(xiǎn)可控情況下，發(fā)掘單個(gè)券種超額收益機(jī)會(huì)，以交易所可質(zhì)押為主，重點(diǎn)努力做好流動(dòng)性管理，信用倉位及久期整體保持在合理區(qū)間波動(dòng)，利率債方面擇機(jī)參與利率債地方債波段機(jī)會(huì)。在轉(zhuǎn)債方面，會(huì)擇機(jī)選取一些性價(jià)比較高的轉(zhuǎn)債博取超額收益。權(quán)益投資部分，將以合理的價(jià)格介入持有優(yōu)質(zhì)的公司標(biāo)的，選股標(biāo)準(zhǔn)是高ROE、高股息率及穩(wěn)定現(xiàn)金流等。

來源: 上海證券報(bào)