致東方可轉(zhuǎn)債基金持有人的一封信
時間:2021-03-01
各位尊敬的投資人:
從公募基金到券商資管,再回歸公募基金,過往的從業(yè)經(jīng)歷和管理經(jīng)驗(yàn)帶給我對于投資管理不斷深化的思考。我認(rèn)為,盡管公募基金仍然需要重視排名,但絕對收益的思想一定需要體現(xiàn)在具體投資中,盲目追求短期的排名,最終只會迷失在追逐的過程中而忘記了初衷。
我對2021年全球經(jīng)濟(jì)整體樂觀,無論是疫苗普及還是全民免疫,壓抑已久的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一波強(qiáng)勁反彈是預(yù)期之中的事。全球大印鈔+經(jīng)濟(jì)齊步反彈,大宗商品價格飆漲,通脹預(yù)期正在抬頭。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體好于國外。
近期市場跌宕起伏,但我對2021年的股市仍較為樂觀。市場最終受益者大概率是股市和房地產(chǎn),其次是可轉(zhuǎn)債和大宗商品。國內(nèi)股市可能更為樂觀(經(jīng)濟(jì)向好+資金流入,仍看好科技、消費(fèi)及少量順周期),房地產(chǎn)整體難有較好表現(xiàn)(房住不炒只會強(qiáng)化),可轉(zhuǎn)債與大宗商品也會持續(xù)上漲,特別是近期的持續(xù)下跌之后,可轉(zhuǎn)債的投資價值開始凸顯,值得關(guān)注。
可轉(zhuǎn)債基金風(fēng)險特征介于股票基金和債券基金之間??赊D(zhuǎn)債基金適合于有一定風(fēng)險偏好,希望分享股市上漲收益,但風(fēng)險承受能力又比較有限的投資者。
2020年可轉(zhuǎn)債跟隨中小市值股票出現(xiàn)了持續(xù)調(diào)整,據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至2月22日,上市交易的345只轉(zhuǎn)債低于100元面值的可轉(zhuǎn)債達(dá)到106只,100元至130元之間的轉(zhuǎn)債有175只??梢?,目前可轉(zhuǎn)債板塊面臨著較好的投資機(jī)會。因此個人認(rèn)為2021年可轉(zhuǎn)債板塊大有可為。
如前所述,我會將追求絕對收益思路帶入可轉(zhuǎn)債基金投資,因此未來的可轉(zhuǎn)債投資中,會首選那些絕對價格較低、轉(zhuǎn)股溢價率較低的轉(zhuǎn)債進(jìn)行主要配置來打底,少量配置那些基本面優(yōu)秀的進(jìn)攻型轉(zhuǎn)債增強(qiáng)收益,整體是一種穩(wěn)中求進(jìn)策略。因?yàn)槲視r刻牢記,自己的使命是對投資人寶貴的資金負(fù)責(zé),努力給投資人賺到錢是最重要的事,排名只是次要考慮。
期望在未來的歷程中,我能夠與各位投資人相伴前行,發(fā)揮自己在這個行業(yè)積累的經(jīng)驗(yàn),在波動起伏的市場中抓住相對確定的一些機(jī)會,努力為各位投資人獲取合理、穩(wěn)定、可持續(xù)、較低回撤的收益。
東方可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理
楊貴賓
2021-03-1
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