每日一評(píng)：2022年開(kāi)年市場(chǎng)調(diào)整點(diǎn)評(píng)

2022年開(kāi)年以來(lái)，A股市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，整體呈震蕩下行趨勢(shì)，截至1月14日11:30，上證指數(shù)下跌2.9%，滬深300下跌4.1%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌6.61%。整體上除了中小盤(pán)成長(zhǎng)相對(duì)抗跌，其他風(fēng)格呈現(xiàn)普跌。

東方基金權(quán)益研究部認(rèn)為近期市場(chǎng)調(diào)整的原因主要分以下幾個(gè)方面，1. 近期陜西，河南，天津等地疫情反復(fù)使得市場(chǎng)對(duì)于春節(jié)消費(fèi)預(yù)期弱化。2. 寬信用后短期信用數(shù)據(jù)不及預(yù)期擾動(dòng)，12月社融存量同比+10.3%，相較過(guò)去呈企穩(wěn)，但結(jié)構(gòu)看寬信用并不明顯，信貸和企業(yè)中長(zhǎng)期貸款仍較弱。3. 美國(guó)通脹壓力擾動(dòng)，美國(guó)12月核心CPI繼續(xù)走高，海外流動(dòng)性壓力仍然較大，對(duì)外資重倉(cāng)的消費(fèi)等大盤(pán)成長(zhǎng)帶來(lái)一定影響。

當(dāng)前市場(chǎng)的投資邏輯并沒(méi)有發(fā)生大的變化，仍然是受政策導(dǎo)向放松的價(jià)值以及中小盤(pán)成長(zhǎng)為主。隨著穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)增強(qiáng)，A股市場(chǎng)有望走出震蕩區(qū)間回到上行通道。一方面，政策放松的背景下價(jià)值仍然需要短期數(shù)據(jù)來(lái)驗(yàn)證；另一方面，從1月的業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，中小盤(pán)成長(zhǎng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)較好。建議繼續(xù)關(guān)注預(yù)期改善的計(jì)算機(jī)，電子等，全面注冊(cè)制推行利好的券商，以及低估值且受政策托底的建筑建材等板塊。