每日一評：社會消費(fèi)品零售數(shù)據(jù)點(diǎn)評

國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2021年12月份社會消費(fèi)品零售總額（下簡稱“社零”）數(shù)據(jù)。2021年12月我國社零總額為41269億元，同比增長1.7%，增速環(huán)比回落2.2pct；其中限額以上零售額為16703億元，同比增長1.6%。全年看，2021年我國社零總額440823億元，同比增長12.5%，兩年平均增速為3.9%，扣除價格因素實(shí)際增長10.7%。分地域看，12月城鎮(zhèn)消費(fèi)品零售額35243億元，同比增長1.5%；鄉(xiāng)村消費(fèi)品零售額6026億元，同比增長+2.8%。

價格因素方面，2021年12月CPI同比+1.5%（其中食品類CPI-1.2%）。12月社零數(shù)據(jù)分品類看：必選消費(fèi)品類中，日用品、飲料、糧油食品、煙酒同比分別+18.8%/+12.6%/+11.3%/+7.0%，增速環(huán)比11月分別+10.2pct/-2.9pct/-3.5pct/-6.3pct，保持相對穩(wěn)健。可選消費(fèi)品類中，文化辦公、化妝品類小幅增長，同比分別+7.4%/+2.5%，但增速環(huán)比11月分別-10.7pct/-5.7pct；金銀珠寶、服裝鞋帽、家用電器類同比分別-0.2%/-2.3%/-6.0%，增速環(huán)比11月分別-5.9pct/-1.8pct/-12.6pct，可以看到可選消費(fèi)品類增速均有所回落。再看服務(wù)消費(fèi)方面，12月餐飲收入為4841億元（同比-2.2%），增速環(huán)比基本持平，受疫情反復(fù)沖擊等影響，線下服務(wù)類延續(xù)低迷表現(xiàn)。

東方基金權(quán)益研究部認(rèn)為，受疫情反復(fù)疊加消費(fèi)需求低迷影響，12月社會消費(fèi)增速有所回落。可以重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)板塊中的以下幾條主線：（1）漲價邏輯，重點(diǎn)是盈利環(huán)比改善的必選消費(fèi)品板塊。（2）成長邏輯，關(guān)注滲透率較低而行業(yè)增速仍較快的新興消費(fèi)板塊，如清潔電器、顏值領(lǐng)域。（3）修復(fù)邏輯，關(guān)注2022年估值修復(fù)的核心白馬。（4）出行板塊，春節(jié)后視疫情情況擇機(jī)布局。