東方基金陳皓：布局“專精特新”，把握時(shí)代機(jī)遇

專精特新，是指企業(yè)具有專業(yè)化、精細(xì)化、特色化、新穎化的發(fā)展特征。自第十二個(gè)五年規(guī)劃以來(lái)，有關(guān)部門已出臺(tái)多項(xiàng)政策文件，為專精特新中小企業(yè)發(fā)展壯大凝心聚力、蓄勢(shì)添能。今年，“專精特新”更是首次被寫入政府工作報(bào)告，各類“專精特新”企業(yè)頻繁進(jìn)入投資者視野。

近日，東方基金基金經(jīng)理陳皓就做客搜狐財(cái)經(jīng)《基金佳問》欄目，深入探討專精特新“小巨人”企業(yè)的投資策略。

在陳皓看來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)從高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，科技創(chuàng)新更有望成為主要的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力，代表硬科技的高精尖技術(shù)、制造等領(lǐng)域有望成為重點(diǎn)發(fā)力的方向。

關(guān)注“專精特新”企業(yè)時(shí)代機(jī)遇

11月9日,工信部正式公布了第四批專精特新“小巨人”企業(yè)名單。在陳皓看來(lái)，這也意味著“小巨人”企業(yè)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)得到了進(jìn)一步的完善。

在他看來(lái)，首先，大多數(shù)專精特新企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為先進(jìn)制造業(yè)或精細(xì)制造業(yè)的重點(diǎn)方向，企業(yè)的商業(yè)模式和核心競(jìng)爭(zhēng)力均具備典型的制造業(yè)企業(yè)的特征；第二，專精特新企業(yè)長(zhǎng)期深耕于產(chǎn)業(yè)鏈某一環(huán)節(jié)或單一產(chǎn)品，在其所從事的細(xì)分領(lǐng)域具備較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)理解和技術(shù)沉淀；第三，專精特新企業(yè)的研發(fā)投入水平較高，多數(shù)企業(yè)為典型的研發(fā)驅(qū)動(dòng)型的技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)。長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)積累和持續(xù)較高的研發(fā)投入使得他們?cè)谒庮I(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了領(lǐng)先的地位。

雖然，在全球復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，多數(shù)企業(yè)面臨較大的經(jīng)營(yíng)壓力，但陳皓認(rèn)為，中小企業(yè)相對(duì)承受沖擊的能力更弱一些。而目前國(guó)家政策對(duì)于專精特新企業(yè)的重視程度提升，符合認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的“小巨人”企業(yè)有望獲得的國(guó)家和地方省市的政策支持，一定程度上將有助于其應(yīng)對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

另外，陳皓也指出，同時(shí)，專精特新“小巨人”定位于產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)及關(guān)鍵領(lǐng)域，能夠“補(bǔ)短板”“鍛長(zhǎng)板”“填空白”的企業(yè)。由此，在當(dāng)前的國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，全球部分制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈體系趨于重構(gòu)、我國(guó)一些關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈需求迫切的背景下，部分可擔(dān)當(dāng)細(xì)分領(lǐng)域研發(fā)創(chuàng)新的重要力量、有望成長(zhǎng)為“配套專家”或“隱形冠軍”的“小巨人”企業(yè)或?qū)⒚媾R很好的機(jī)遇。

瞄準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)制高點(diǎn)或關(guān)鍵環(huán)節(jié)

回到“專精特新”企業(yè)自身的投資價(jià)值，陳皓認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)回暖是個(gè)大概率的趨勢(shì)，但其復(fù)蘇預(yù)計(jì)是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程。短期看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期形成和兌現(xiàn)是市場(chǎng)的主要著力點(diǎn)，醫(yī)藥、食品飲料、汽車包括新能源汽車等領(lǐng)域可能存在較好表現(xiàn)。

不過(guò)，往中期及更長(zhǎng)的維度看，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中樞下移，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)從高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，科技創(chuàng)新更有望成為主要的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力，代表硬科技的高精尖技術(shù)、制造等領(lǐng)域有望成為重點(diǎn)發(fā)力的方向。

“我們投資專精特新方向，就是需要力爭(zhēng)賺取中小企業(yè)成長(zhǎng)壯大過(guò)程中的內(nèi)在價(jià)值增長(zhǎng)，也就是我們常說(shuō)的‘0到1’‘1到N’這種階段?！标愷┍硎?。

他進(jìn)一步解釋稱，不同的企業(yè)所屬的行業(yè)賽道的發(fā)展階段不同，有些在行業(yè)初期爆發(fā)階段、有些在行業(yè)初具規(guī)模后的高速增長(zhǎng)階段，有些在行業(yè)走向成熟后的較穩(wěn)定增長(zhǎng)階段。

同時(shí)不同的企業(yè)在所屬細(xì)分領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)地位也不同，有些已經(jīng)呈現(xiàn)成為行業(yè)龍頭的趨勢(shì)，有些還是行業(yè)黑馬?？梢愿鶕?jù)以上的不同，可以進(jìn)一步將投資階段細(xì)分為“0到1”“1到40”“40到100”“100到N”等，不同階段的投資標(biāo)的投資成功的回報(bào)率和投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)有差別?！拔以跇?gòu)建組合時(shí)會(huì)適當(dāng)?shù)恼{(diào)整處于不同階段的企業(yè)的持倉(cāng)占比，同時(shí)通過(guò)對(duì)企業(yè)深入的研究來(lái)挖掘超過(guò)市場(chǎng)的認(rèn)知，以此力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)控制回撤，追求更好回報(bào)的目標(biāo)?！?span>

而結(jié)合東方基金對(duì)專精特新“小巨人”企業(yè)定位的認(rèn)知和國(guó)家層面培育專精特新的目標(biāo)，陳皓強(qiáng)調(diào)投資專精特新的主線可以總結(jié)為成長(zhǎng)賽道的產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)制高點(diǎn)或關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

具體而言，投資時(shí)主要關(guān)注兩個(gè)方面，第一是企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)或者所屬行業(yè)未來(lái)的發(fā)展空間要足夠大。第二是企業(yè)從事的業(yè)務(wù)是處于產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)的制高點(diǎn)或者關(guān)鍵點(diǎn)，也就是強(qiáng)調(diào)企業(yè)需要有足夠高的技術(shù)壁壘或者護(hù)城河。

就在近期，擬由陳皓擔(dān)任管理人的東方專精特新混合型發(fā)起式證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱：東方專精特新，基金代碼：A類：015765，C類：015766）也正在火熱發(fā)售中。

作為一只專注于“專精特新”領(lǐng)域的偏股混合型基金，東方專精特新除規(guī)定投資組合比例為股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例范圍為 60%-95%（其中投資于港股通標(biāo)的股票的比例不超過(guò)股票資產(chǎn)的 50%），其中，投資于本基金界定的專精特新主題相關(guān)的股票資產(chǎn)的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的 80%。

未來(lái)，東方專精特新也將在有效管理投資風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)挖掘并捕捉“專精特新”主題相關(guān)的優(yōu)質(zhì)證券，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期、穩(wěn)健增值。

備注：陳皓，清華大學(xué)機(jī)械工程專業(yè)碩士，6年證券從業(yè)經(jīng)歷。曾任東興證券股份有限公司研究員、新時(shí)代證券股份有限公司分析師。2019年10月加盟東方基金。

尊敬的投資者：

基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

公開募集證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱“基金”）是一種長(zhǎng)期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來(lái)的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)?；鸩煌阢y行儲(chǔ)蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購(gòu)買基金產(chǎn)品時(shí)，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來(lái)的損失。
您在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說(shuō)明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險(xiǎn)揭示書，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。
根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，【東方基金管理股份有限公司】做出如下風(fēng)險(xiǎn)揭示：
一、依據(jù)投資對(duì)象的不同，基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，基金的收益預(yù)期越高，您承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越大。
二、基金在投資運(yùn)作過(guò)程中可能面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，既包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也包括基金自身的管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等。巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)是開放式基金所特有的一種風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)單個(gè)開放日基金的凈贖回申請(qǐng)超過(guò)基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時(shí)，您將可能無(wú)法及時(shí)贖回申請(qǐng)的全部基金份額，或您贖回的款項(xiàng)可能延緩支付。
三、您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。
四、基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證?！緰|方基金管理股份有限公司】提醒您基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由您自行負(fù)擔(dān)?；鸸芾砣?、基金托管人、基金銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對(duì)基金投資收益做出任何承諾或保證。
五、【東方專精特新混合型發(fā)起式證券投資基金】本基金的基金合同、基金招募說(shuō)明書和基金產(chǎn)品資料概要已通過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)基金電子披露網(wǎng)站【http://fund.csrc.gov.cn】和基金管理人網(wǎng)站【http://m.icebutterfly214.com】進(jìn)行了公開披露。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風(fēng)險(xiǎn)。