每日一評:3月金融數(shù)據點評

時間:2022-04-12



411日,央行發(fā)布20223月社融數(shù)據,3月社融新增4.65萬億,同比多增12738億,總量超出市場預期,但結構上仍然呈現(xiàn)企業(yè)中長期融資需求較弱的表現(xiàn)。新增部分主要是短期貸款沖量以及基數(shù)效應導致。具體看,3月人民幣貸款3.23萬億,同比多增0.48萬億,其中企業(yè)短期貸款+票據融資同比增長9053億,信貸同比多增主要還是短期融資沖量拉動。企業(yè)中長期貸款同比小幅增長148億,仍然延續(xù)了企業(yè)中長期融資需求弱的趨勢。居民端,短期貸款同比少增1394億,中長期貸款同比少增2504億,疫情反復的影響導致居民端需求同樣呈現(xiàn)弱勢;住房貸款方面,盡管局部地產政策密集出臺,但3月住房銷售依然低迷。

M1同比增速4.7%,較2月相持平。M2同比增速9.7%,環(huán)比增長0.5pct。M1,M2增速仍然延續(xù)了背離趨勢,表明整體經濟活躍度低迷,居民存款出現(xiàn)定期化現(xiàn)象,同時也受3月疫情反彈影響。

東方基金研究部認為,當前政策督促銀行積極投放信貸,對后續(xù)供給或將有所透支,實體內生需求疲軟,局部地產政策雖有所放松,但居民消費和投資意愿仍然較弱,疊加疫情反復等不確定因素,預計短期市場仍將以震蕩為主,建議關注防御屬較強的低估值板塊。




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