每日一評(píng):央行全面降準(zhǔn)穩(wěn)增長基調(diào)下可關(guān)注銀行和高信用地產(chǎn)
時(shí)間:2022-04-18
事件:4月15日央行宣布全面降準(zhǔn)25bp,對(duì)部分城商行、農(nóng)商行多下調(diào)25bp,總共釋放資金5300億元,大幅少于去年年底降準(zhǔn)釋放的1.2萬億元流動(dòng)性。這是央行歷史上第一次調(diào)降25bp的幅度。
本次降準(zhǔn)幅度低于市場預(yù)期,主要的原因包括以下兩點(diǎn):
第一,結(jié)構(gòu)性貨幣政策力度加大,其他渠道也在提供流動(dòng)性,大幅降準(zhǔn)的緊迫性不強(qiáng)。
隔夜和7天質(zhì)押式回購利率為1.40%和1.87%,同業(yè)存單到期收益率有所下行,凈融資額環(huán)比大幅降低,銀行負(fù)債端壓力不大,流動(dòng)性充裕,大幅降準(zhǔn)的緊迫性并不強(qiáng)。
第二,避免過強(qiáng)的信號(hào)效應(yīng)擾動(dòng)匯率。中美利差的迅速收窄已經(jīng)帶來了資本外流的壓力,當(dāng)前如果進(jìn)行信號(hào)效應(yīng)過強(qiáng)的貨幣寬松操作,有可能使得資本外流的壓力進(jìn)一步加劇。
東方基金權(quán)益研究部認(rèn)為,受疫情反復(fù)疊加消費(fèi)需求低迷影響,外部環(huán)境依然存在較多不確定性。當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)核心矛盾,貸款需求較弱,實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資和信心不足,但可以看出政策端在逐步發(fā)力。預(yù)計(jì)當(dāng)下還是穩(wěn)增長為主要基調(diào),繼續(xù)關(guān)注銀行板塊,同時(shí)建議關(guān)注高信用房地產(chǎn)企業(yè)。
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