《東方看點(diǎn)｜社零4月數(shù)據(jù)受疫情拖累，5月有望環(huán)比改善提振信心》

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布4月社零數(shù)據(jù)，4月社零總額2.95萬(wàn)億元，同比下滑11.1%，低于此前市場(chǎng)預(yù)期的下降5.9%，增速相比3月下滑7.6個(gè)百分點(diǎn)。其中除汽車(chē)以外的消費(fèi)品零售額2.7萬(wàn)億元，同比下降8.4%。數(shù)據(jù)不佳的主要原因是疫情沖擊帶來(lái)需求放緩和供應(yīng)鏈不暢。

東方基金權(quán)益研究部認(rèn)為，4月社零數(shù)據(jù)下行趨勢(shì)在市場(chǎng)預(yù)期內(nèi)，但疫情的影響程度超出市場(chǎng)預(yù)期，其中可選消費(fèi)品和線下餐飲受影響較為明顯。但與此同時(shí)我們也認(rèn)為，5月數(shù)據(jù)可能存在環(huán)比改善和邊際向好，短期角度看上海疫情的有效控制和有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進(jìn)，有望提振市場(chǎng)和板塊短期信心；從中長(zhǎng)期維度，預(yù)期年內(nèi)國(guó)內(nèi)有望逐步擺脫疫情影響，帶動(dòng)旅游、酒店和線下消費(fèi)等行業(yè)的修復(fù)。

我們認(rèn)為，可以對(duì)疫情后居民消費(fèi)反彈持樂(lè)觀態(tài)度，長(zhǎng)期趨勢(shì)較為明確，建議持續(xù)關(guān)注具備核心競(jìng)爭(zhēng)壁壘的優(yōu)質(zhì)消費(fèi)龍頭市占率持續(xù)提升邏輯。

   市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。