《東方看點|5月工業(yè)企業(yè)經(jīng)營情況改善行業(yè)基本面釋放見底企穩(wěn)信號》

時間:2022-06-28



根據(jù)國家統(tǒng)計局,20221-5月工業(yè)企業(yè)營收同比+9.1%,利潤同比+1%。營收有所回升,利潤增速呈現(xiàn)底部企穩(wěn)趨勢。由于部分地區(qū)5月受到疫情防控從嚴影響,銷售毛利率繼續(xù)下滑,而營運利潤率受減稅降費的影響呈現(xiàn)邊際改善趨勢。從結(jié)構(gòu)上看,國企、民企利潤累計同比增速分別為9.8%、-2.2%。民企、中小企業(yè)利潤仍然承壓。從產(chǎn)業(yè)鏈角度上看,上游企業(yè)利潤增速呈現(xiàn)見頂回落,1-5月上游采掘加工業(yè)利潤累計同比+18%,較1-4月環(huán)比下降6.2百分點;而中游設(shè)備制造企業(yè)利潤增速逐步回升,1-5月利潤增速-4%,環(huán)比改善2.9百分點;下游消費制造業(yè)呈現(xiàn)利潤分化,必選消費優(yōu)于可選消費業(yè)。

東方基金權(quán)益研究部認為,5月工業(yè)企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)改善趨勢,營收和利潤出現(xiàn)見底企穩(wěn)信號。隨著疫情擾動逐步消退,預(yù)計中下游企業(yè)成本壓力將逐漸緩解,建議關(guān)注食品飲料、家用電器以及醫(yī)藥生物等行業(yè)。另外,在美國通脹高企、史詩級加息周期的背景下,大宗商品價格已經(jīng)出現(xiàn)回落,而下游建筑、汽車以及電氣機械等行業(yè)也將明顯受益于成本壓力緩解,預(yù)計盈利提升可能性較大。

市場有風(fēng)險,投資需謹慎。




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