《東方看點(diǎn)｜10月社零同比+7.6%，修復(fù)態(tài)勢(shì)持續(xù)向好》

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年10月社零總額4.33萬億元（+7.6%，前值+5.5%），除汽車以外的消費(fèi)品零售額3.92萬億元（+7.2%，前值+5.9%）；2023年前10月社零總額38.54萬億元（+6.9%，前值+6.8%），除汽車以外的消費(fèi)品零售額34.65萬億元（+7.0%，前值+7.0%）。

東方基金權(quán)益研究部認(rèn)為，2023年10月整體社零增速環(huán)比再提升，修復(fù)態(tài)勢(shì)持續(xù)向好。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，10月社零略高于市場(chǎng)預(yù)期，剔除基數(shù)影響后消費(fèi)修復(fù)有所放緩。2023年10月，社零總額同比+7.6%（前值為+5.5%），略高于預(yù)期+7.3%，為連續(xù)第3個(gè)月回升；近2年CAGR為3.5%，較9月環(huán)比-0.5pct，剔除基數(shù)影響后，消費(fèi)修復(fù)略有放緩。按消費(fèi)類型分，10月餐飲收入同比+17.1%（環(huán)比+3.3pct），2年CAGR為3.7%（前值為+5.8%）；商品零售同比+6.5%（環(huán)比1.9pct），2年CAGR為3.5%（前值為+3.8%），餐飲收入和商品零售2年CAGR環(huán)比均出現(xiàn)下滑。按消費(fèi)品類分，必選消費(fèi)方面，10月糧油食品類/飲料類/煙酒類/日用品零售額分別同比+4.4%/+6.2%/+15.4%/+4.4%，2年CAGR環(huán)比9月分別-1.6pct/-1.2pct/+0.8pct/-1.5pct。可選消費(fèi)方面，10月份服裝鞋帽針紡織品/化妝品/金銀珠寶零售額分別同比+7.5%/+1.1%/+10.4%，2年CAGR環(huán)比9月份分別-4.3pct/-0.3pct/+0.4pct，主要品類消費(fèi)修復(fù)趨勢(shì)放緩，煙酒類、金銀珠寶類有所恢復(fù)。建議關(guān)注順周期消費(fèi)板塊復(fù)蘇情況。

市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。