《東方看點(diǎn)|新年源車(chē)滲透率重回30%,市場(chǎng)銷(xiāo)量悲觀預(yù)期或許已過(guò)》
時(shí)間:2023-03-09
近期,乘聯(lián)會(huì)披露汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)。2月產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)同環(huán)比改善:產(chǎn)量:2月國(guó)內(nèi)狹義乘用車(chē)產(chǎn)量同比+11.2%/環(huán)比+23.6%至166.4萬(wàn)輛,1-2月累計(jì)產(chǎn)量同比-15.2%至300.7萬(wàn)輛;零售:2月零售銷(xiāo)量同比+10.4%/環(huán)比+7.5%至139.0萬(wàn)輛,1-2月累計(jì)銷(xiāo)量同比-19.8%至267.9萬(wàn)輛;批發(fā):2月批發(fā)銷(xiāo)量同比+10.2%/環(huán)比+11.7%至161.8萬(wàn)輛,1-2月累計(jì)銷(xiāo)量同比-15.5%至306.6萬(wàn)輛。
根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù),2月新能源車(chē)滲透率重回30%+:產(chǎn)量:2月新能源乘用車(chē)產(chǎn)量同比+47.7%/環(huán)比+31.0%至51.7萬(wàn)輛,1-2月累計(jì)產(chǎn)量同比+16.3%至91.2萬(wàn)輛;零售:2月同比+61.0%/環(huán)比+32.8%至43.9萬(wàn)輛(滲透率同比+9.9pcts/環(huán)比+5.9pcts至31.6%),1-2月累計(jì)銷(xiāo)量同比+22.8%至77.0萬(wàn)輛(滲透率同比+10.0pcts至28.7%);批發(fā):2月同比+56.1%/環(huán)比+27.5%至49.6萬(wàn)輛(2月滲透率同比+9.3pcts/環(huán)比+3.8pcts至30.7%),1-2月累計(jì)銷(xiāo)量同比+20.0%至88.4萬(wàn)輛(滲透率同比+8.5pcts至28.8%)。1)2月自主品牌批發(fā)滲透率環(huán)比+7.7pcts至45.7%、零售滲透率環(huán)比+11.0pcts至52.9%;2)2月特斯拉批發(fā)環(huán)比+12.6%至7.4萬(wàn)輛,零售環(huán)比+26.4%至3.4萬(wàn)輛。
新能源汽車(chē)或仍為政策關(guān)注重點(diǎn):3/4-3/5兩會(huì)政府工作報(bào)告中對(duì)于汽車(chē)的指引方向是擴(kuò)大消費(fèi)+綠色發(fā)展。東方基金權(quán)益研究部認(rèn)為,1)當(dāng)前新能源汽車(chē)消費(fèi)以一二線城市為主,隨著保有量增長(zhǎng),下沉市場(chǎng)或?qū)⒊蔀樾履茉雌?chē)消費(fèi)核心增長(zhǎng)動(dòng)力;2)預(yù)計(jì)全年政策支持方向或更多以扶持新能源汽車(chē)下鄉(xiāng)、推進(jìn)充電設(shè)施完善,疊加地方促消費(fèi)補(bǔ)貼政策支持,驅(qū)動(dòng)銷(xiāo)量改善;3)考慮充電設(shè)施建設(shè)周期、里程焦慮觀念轉(zhuǎn)變、以及自主車(chē)企產(chǎn)品規(guī)劃,預(yù)計(jì)插混或?qū)⒊蔀橄鲁潦袌?chǎng)消費(fèi)主力。
東方基金權(quán)益研究部認(rèn)為,市場(chǎng)基于銷(xiāo)量悲觀預(yù)期或許已過(guò):1)各地因地制宜扶持新能源汽車(chē)消費(fèi)、疊加近期車(chē)企陸續(xù)降價(jià),帶動(dòng)市場(chǎng)對(duì)2023年新能源車(chē)銷(xiāo)量表現(xiàn)的信心可能有所回暖 。2)鑒于碳酸鋰價(jià)格回落、產(chǎn)業(yè)鏈年降、以及規(guī)模效應(yīng)或部分對(duì)沖主機(jī)廠降價(jià)導(dǎo)致的業(yè)績(jī)下修風(fēng)險(xiǎn),部分整車(chē)盈利表現(xiàn)或?qū)?yōu)于零部件。3)關(guān)注2023年具有產(chǎn)業(yè)鏈成本控制能力較強(qiáng),銷(xiāo)量與業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力較強(qiáng)的頭部自主新能源車(chē)企。
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