全面注冊(cè)制你真知道嗎？

什么是注冊(cè)制？

注冊(cè)制全稱為證券發(fā)行注冊(cè)制，是指發(fā)行人申請(qǐng)發(fā)行股票時(shí)，必須依法將公開(kāi)的各種資料完全準(zhǔn)確地向證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)申報(bào)。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)不對(duì)材料做實(shí)質(zhì)性的審核，而是對(duì)申報(bào)材料的全面性、準(zhǔn)確性、真實(shí)性和及時(shí)性做形式審查的一種制度。

注冊(cè)制和核準(zhǔn)制有何不同？

核準(zhǔn)制也是公司股票發(fā)行上市的一種審核制度，是指發(fā)行人在申請(qǐng)發(fā)行股票時(shí)，不僅要充分公開(kāi)企業(yè)的真實(shí)情況，而且必須符合有關(guān)法律和證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的必要條件。只有達(dá)到了規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，并且具有投資價(jià)值的公司才能進(jìn)行上市。

注冊(cè)制的審核程序相對(duì)寬松一些，監(jiān)管機(jī)構(gòu)只對(duì)注冊(cè)文件進(jìn)行形式審查，對(duì)公司價(jià)值不做實(shí)質(zhì)性判斷；核準(zhǔn)制相對(duì)較為嚴(yán)格，在核準(zhǔn)制下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)要對(duì)公司進(jìn)行上市申報(bào)文件審核和投資價(jià)值雙重審核。

為什么要實(shí)行注冊(cè)制？

注冊(cè)制的實(shí)行主要得益于其對(duì)企業(yè)上市帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)和便利。首先，實(shí)行注冊(cè)制后大大簡(jiǎn)化了審核股票的流程，加速企業(yè)上市的時(shí)間，有效降低融資成本。其次，實(shí)行注冊(cè)制從一定程度上說(shuō)降低了企業(yè)上市的門檻，資本市場(chǎng)更好的服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。最后，核準(zhǔn)制需要審核通過(guò)才能上市的特點(diǎn)，導(dǎo)致監(jiān)管部門權(quán)利過(guò)大，沒(méi)有完全實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)的市場(chǎng)化。所以，注冊(cè)制的實(shí)行能夠使市場(chǎng)制度更加完善，對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展具有促進(jìn)作用。

給市場(chǎng)帶來(lái)哪些變化？

首先，注冊(cè)制帶來(lái)了更加透明公開(kāi)的市場(chǎng)環(huán)境，通過(guò)把關(guān)企業(yè)信息披露質(zhì)量，從而促進(jìn)完全信息市場(chǎng)的建立，糾正市場(chǎng)信息不對(duì)稱引發(fā)的投資行為；

其次，全面注冊(cè)制改革后，隨著IPO的常態(tài)化以及審核節(jié)奏的加快，上市企業(yè)類型和數(shù)量將更豐富，有助于擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模，提高市場(chǎng)活力；

另外，全面注冊(cè)制下，上市公司退市將更加暢通，有利于塑造優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)新生態(tài)。

對(duì)投資者有何影響？

1、利于做出正確決策

注冊(cè)制下，上市公司必須按照規(guī)定披露相關(guān)信息，包括財(cái)務(wù)報(bào)表、公司治理結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)情況等，投資者能夠更加準(zhǔn)確地了解公司的情況，提高信息透明度，有利于投資者做出更加明智的投資決策，把握優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，減少信息不對(duì)稱和不透明帶來(lái)的不確定性。

2、豐富投資選擇

注冊(cè)制的審核程序相對(duì)寬松，降低了企業(yè)上市門檻，因此A股市場(chǎng)上股票數(shù)量進(jìn)一步增加，讓投資者有了更多的投資選擇。

3、考驗(yàn)選股能力

雖然投資范圍更廣，但同時(shí)也加大了投資者的選股難度。這就需要投資者仔細(xì)甄別，注重研究和分析，從公司基本面、市場(chǎng)環(huán)境等多個(gè)方面進(jìn)行綜合衡量，判斷企業(yè)價(jià)值，這樣才能更好地踐行長(zhǎng)期價(jià)值投資的理念。

總之，雖然全面注冊(cè)制給市場(chǎng)帶來(lái)了諸多利好影響，但風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存，需要投資者更加審慎地做出投資決策，同時(shí)還需要不斷學(xué)習(xí)，進(jìn)一步提升自己的能力圈，讓自己在投資之路上更加游刃有余。

（市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，基金投資需謹(jǐn)慎）