《東方看點(diǎn)|社融數(shù)據(jù)發(fā)布,建議關(guān)注政策端邊際變化》
時(shí)間:2023-08-14
8月11日央行發(fā)布7月社融數(shù)據(jù),7月社融新增5282億,比上月少增3.7萬億,同比少增2703億,余額同比+8.9%,環(huán)比-0.1百分點(diǎn)。7月新增人民幣貸款364億,同比少增3892億;M1增速2.3%,M2增速10.7%,整體看7月社融數(shù)據(jù)總量角度大幅低于市場預(yù)期。
東方基金研究部認(rèn)為,7月社融新增5282億,其中,7月信貸在低基數(shù)下同比仍然大幅少增,7月當(dāng)月人民幣貸款新增364億,同比少增3892億,環(huán)比上月少增3.2萬億;企業(yè)債新增1179億,同比多增219億,政府債新增4109億,同比多111億。整體來看,信貸口徑是主要的拖累項(xiàng)。居民部門,地產(chǎn)數(shù)據(jù)及汽車銷量不及預(yù)期拖累居民部門信貸,整體消費(fèi)意愿低迷以及市場信心不足,居民信貸數(shù)據(jù)嚴(yán)重低于預(yù)期。企業(yè)端信貸沖高回落,6月一定程度上透支了部分7月信貸需求,但7月數(shù)據(jù)仍低于預(yù)期,居民端和企業(yè)端信貸需求均承壓。整體看7月社融數(shù)據(jù)大幅低于市場預(yù)期,總量角度繼續(xù)延續(xù)弱勢,結(jié)構(gòu)上也有待進(jìn)一步改善。政策端,對(duì)相關(guān)政策推出預(yù)期的迫切性進(jìn)一步增加,建議關(guān)注政策端邊際變化。
市場有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。
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