偏股型基金春意漸濃 上半年機(jī)會相對多
時間：2009-03-10 來源：【中國證券報】
2009年以來，A股市場逐波反彈，偏股基金銷售堅冰開始融化。
工銀瑞信滬深300指數(shù)基金募集額達(dá)36億，易方達(dá)行業(yè)領(lǐng)先基金發(fā)行首日即募集超過2億……一些新基金正在用數(shù)字向市場發(fā)出信號：基金特別是偏股型基金的發(fā)行春意漸濃。有的基金發(fā)行一周募集便超過3億；有的基金發(fā)行時間過半，募集份額接近10億；有的基金將發(fā)行目標(biāo)定到了60億。
業(yè)內(nèi)人士表示，基金的首發(fā)規(guī)模歷來與A股市場的冷暖密切相關(guān)。由于不少投資者認(rèn)為今年A股在流動性的支撐下估值水平能得到提升，而且投資機(jī)會主要集中在上半年，因此偏股型基金發(fā)行面臨一個好時機(jī)。
偏股型基金發(fā)行回暖
2008年，偏股基金的發(fā)行份額逐季下降。WIND統(tǒng)計顯示，2008年第一季度共有11只股票型基金發(fā)行，平均發(fā)行份額為26億；二季度，有17只股票型基金發(fā)行，平均發(fā)行份額則驟然降到10億；三、四季度基本徘徊在6億左右。
2009年以來，A股市場逐波反彈，尤其是春節(jié)后出現(xiàn)大幅上漲，偏股基金銷售的堅冰開始融化。WIND數(shù)據(jù)顯示，2009年1月有3只股票型基金成立，共募集28.23億份，平均發(fā)行份額回升至9.41億；2月份以來成立的2只股票基金的平均募集額則達(dá)到23.2億，其中工銀瑞信滬深300指數(shù)基金的募集規(guī)模達(dá)36.06億份，創(chuàng)下近期新高。值得注意的是，該基金有效認(rèn)購戶數(shù)達(dá)到7.7萬戶，戶均認(rèn)購金額約4.68萬，也創(chuàng)下近期新紀(jì)錄。
據(jù)中國證券報記者粗略統(tǒng)計，目前共有14只偏股基金處于發(fā)行期，其中股票型8只，混合型6只，這些偏股基金的發(fā)行紛紛開始回暖。例如，易方達(dá)行業(yè)領(lǐng)先基金發(fā)行首日就募集超過2億，發(fā)行一周募集超過7億。一些基金的戰(zhàn)績雖沒有這般耀眼，但也取得了發(fā)行一周募集逾3億的成果。還有些基金發(fā)行時間過半，募集份額已接近10億。從這些數(shù)據(jù)看，偏股基金的首發(fā)規(guī)模較去年四季度有了四五倍的增長。
當(dāng)然，如此多的基金同時集中發(fā)行，互相爭奪銀行等銷售資源，不少基金的主代銷銀行出現(xiàn)重合，個別基金的發(fā)行仍不出彩，部分基金發(fā)行一周也僅募集幾千萬。
上半年機(jī)會相對多一些
對當(dāng)下基金發(fā)行回暖的現(xiàn)象，市場人士認(rèn)為，由于基金首發(fā)規(guī)模歷來與A股市場漲跌密切相關(guān)，而不少投資者又普遍預(yù)計，2009年A股市場能在流動性的支撐下提升估值水平，并且上半年的獲利機(jī)會或許更多，因此現(xiàn)在是配置偏股基金的好時機(jī)。
一家基金投資總監(jiān)表示，“上半年的機(jī)會更多”可以從貨幣供給的角度分析。從2008年下半年開始，貨幣供應(yīng)鏈已經(jīng)重新擴(kuò)張，去年11、12月份到今年的1、2月份，信貸增速出現(xiàn)超常規(guī)增長，如果2009年維持17%的M2貨幣供應(yīng)量，GDP能達(dá)到8%的增長，而通貨膨脹全年以3%計算，那么貨幣供應(yīng)和資金需求之間將出現(xiàn)非常大的缺口，這個缺口意味著整個虛擬經(jīng)濟(jì)層面應(yīng)該能有不錯的表現(xiàn)。事實上，去年末以來A股市場超過40%的反彈幅度也證明了這一點。
基金業(yè)普遍認(rèn)為，流動性最寬松的時候是在上半年，到下半年估計實體經(jīng)濟(jì)對資金的需求會逐漸增長。同時，通貨膨脹預(yù)期到下半年可能會有所增強(qiáng)，到時還能不能看到這樣寬松的貨幣狀態(tài)就很難說了。從這個角度來說，股票市場最好的時期也是今年上半年。雖然下半年經(jīng)濟(jì)情況可能會好轉(zhuǎn)一些，但不代表股票市場一定會繼續(xù)好。
關(guān)注業(yè)績增長情況
不過，申萬巴黎基金指出，目前估值反彈行情接近結(jié)束，市場逐步回歸到關(guān)注業(yè)績真實增長的階段，行業(yè)將逐漸分化，業(yè)績最先復(fù)蘇的行業(yè)有望脫穎而出。
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