經(jīng)濟(jì)緩慢回升 后市偏樂(lè)觀 ——訪東方基金金融工程部總經(jīng)理吳長(zhǎng)鳳
時(shí)間：2012-12-12 作者：【王繼高】 來(lái)源：【中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)】
國(guó)內(nèi)首只媒體指數(shù)基金正在發(fā)行，該指數(shù)成分股是如何篩選出來(lái)的，具有什么特點(diǎn)，當(dāng)前適合投資指數(shù)基金嗎？帶著這些問(wèn)題，本報(bào)記者采訪了東方基金金融工程部總經(jīng)理、東方央視財(cái)經(jīng)50指數(shù)增強(qiáng)基金擬任基金經(jīng)理吳長(zhǎng)鳳。
對(duì)市場(chǎng)偏樂(lè)觀
中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)：2000點(diǎn)得而復(fù)失，市場(chǎng)近期也在盤(pán)整，你怎么看待當(dāng)前的行情？
吳長(zhǎng)鳳：市場(chǎng)已經(jīng)持續(xù)調(diào)整了較長(zhǎng)時(shí)間，當(dāng)前投資者較為關(guān)注的是宏觀經(jīng)濟(jì)面，從最新公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)處于企穩(wěn)和緩慢回升階段。
我判斷十八大后的市場(chǎng)行情是偏樂(lè)觀的，主要有兩方面的原因：一是很多負(fù)面消息已經(jīng)在價(jià)格上得到了反應(yīng)，經(jīng)濟(jì)在四季度依然處在觸底回升階段，明年一季度向上的可能性很高；二是政治大格局的穩(wěn)定在預(yù)期之中。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)：在經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)回升的過(guò)程中，你覺(jué)得哪些板塊會(huì)受益？
吳長(zhǎng)鳳：中國(guó)人均收入這幾年在快速增長(zhǎng)，消費(fèi)占GDP的比重已經(jīng)超過(guò)了投資，大消費(fèi)仍將維持較快增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。在經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)回升的過(guò)程中，大消費(fèi)將是主導(dǎo)力量。這里的大消費(fèi)指的是中國(guó)政府與民眾的消費(fèi)支出，這部分需求將主導(dǎo)未來(lái)的投資方向，大消費(fèi)圍繞美麗中國(guó)概念，不再只是傳統(tǒng)的衣食住行，還包括生態(tài)環(huán)保、人文教育、醫(yī)療衛(wèi)生、城市軌道等，這些板塊會(huì)長(zhǎng)期受益。
不過(guò)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型是長(zhǎng)期持續(xù)的過(guò)程，在當(dāng)前制造業(yè)需求不足、房地產(chǎn)調(diào)控不放松的環(huán)境下，政府將加大投資力度，基建投資將成為亮點(diǎn)。因此，鐵路、水利、環(huán)保等板塊可能會(huì)先受益。
指數(shù)基金或正當(dāng)時(shí)
中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)：當(dāng)前你們正在發(fā)行國(guó)內(nèi)首只媒體指數(shù)基金——東方央視財(cái)經(jīng)50指數(shù)，該指數(shù)的樣本股是按照什么標(biāo)準(zhǔn)選出來(lái)的，有沒(méi)有什么特色？
吳長(zhǎng)鳳：媒體指數(shù)在國(guó)外并不鮮見(jiàn)，而且國(guó)際上很多具有重要市場(chǎng)影響力的指數(shù)都是媒體指數(shù)，如華爾街日?qǐng)?bào)發(fā)布的道瓊斯指數(shù)，日本產(chǎn)經(jīng)新聞發(fā)布的日本經(jīng)濟(jì)新聞平均指數(shù)，金融時(shí)報(bào)發(fā)布的倫敦富時(shí)100指數(shù)等。央視財(cái)經(jīng)頻道也推出了國(guó)內(nèi)首只媒體指數(shù)——央視財(cái)經(jīng)50指數(shù)，其成分股的篩選設(shè)置了 “回報(bào)、成長(zhǎng)、創(chuàng)新、治理、社會(huì)責(zé)任”五大維度對(duì)上市公司進(jìn)行評(píng)價(jià)，每個(gè)維度選出10家。在指數(shù)中，5個(gè)維度具有相同的初始權(quán)重，均為20％。
從去年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，這50只成分股只占A股上市公司總數(shù)的2．5％左右，但分紅總額達(dá)到2475億元，占A股分紅總額的41％，樣本股利潤(rùn)總額也占到A股利潤(rùn)總額的37％，每股收益是A股平均每股收益的2．9倍。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)：我注意到，這是一只增強(qiáng)指數(shù)型產(chǎn)品，在投資策略上如何增強(qiáng)？
吳長(zhǎng)鳳：東方基金研發(fā)了一套多因子量化增強(qiáng)模型，根據(jù)價(jià)值水平、成長(zhǎng)潛力、市場(chǎng)特征、盈利質(zhì)量等指標(biāo)，在央視財(cái)經(jīng)50指數(shù)成分股標(biāo)的跟蹤選擇時(shí)，會(huì)進(jìn)行優(yōu)化，在增強(qiáng)的成分股選擇中，還會(huì)進(jìn)行一輪優(yōu)化，從而產(chǎn)生基金的股票池組合，力圖在表現(xiàn)上超越指數(shù)。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)：結(jié)合當(dāng)前的市場(chǎng)來(lái)看，現(xiàn)在適合投資指數(shù)基金嗎？
吳長(zhǎng)鳳：當(dāng)前政策的利好預(yù)期也在加強(qiáng)，積極信號(hào)增多，市場(chǎng)新的反彈動(dòng)力正在逐漸形成。市場(chǎng)目前的估值和點(diǎn)位已經(jīng)處于底部區(qū)域，具備較高的投資安全性，現(xiàn)階段投資指數(shù)基金是不錯(cuò)的選擇。
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