選擇基金 你會關注管理費嗎
時間：2012-06-14 來源：【上海證券報】
近期，有關基金管理費浮動的話題成為市場關注焦點。大致設想是將基金管理費與基金業(yè)績掛鉤，將收費模式由固定制改為浮動制，打破基金公司“旱澇保收”的管理費收取模式，力求實現(xiàn)“牛市多拿一點、熊市少拿一點”，促進對持有人利益的保護。
消息甫一發(fā)布，引發(fā)市場熱議，也獲得大眾的普遍支持。不過，基金管理費改革的想法看似樸素，但真正實現(xiàn)起來遠非那么容易。銀河證券基金研究中心就此發(fā)布的一則專項報告數(shù)據(jù)也超出大多數(shù)人的預料，數(shù)據(jù)顯示，如果按照絕對收益盈虧對稱上下浮動30%收費，相比現(xiàn)有固定管理費率，2005年至2011年基金公司管理費收入將增加206.65億元。歡呼過后，人們開始回歸冷靜思考。簡單一刀切地改為浮動制也未必能夠達到人們的先前預期。銀河證券基金研究中心專項報告中指出，雖然進行管理費率改革是有必要的，但管理費率改革要尊重股票投資運作的規(guī)律，避免為了提取短期報酬而不兼顧風險不適當提高短期業(yè)績，避免在改革中解決舊問題的同時衍生新問題，報告建議在管理費率制度改革整體保持平穩(wěn)的基礎上再“穩(wěn)中求進”，研究摸索恰當?shù)?ldquo;有管理的適度彈性固定費率制”。
由此看來，基金管理費改革雖提上議事日程，但真正實施仍有待時日?？梢韵嘈诺氖牵槕母锖袈?，鼓勵不斷創(chuàng)新，基金公司推出浮動費率制的創(chuàng)新型產(chǎn)品的概率很大，投資人的選擇余地也會更大。而對于基金投資人來講，雖然要密切關注管理費的改革進程，但更重要的還是要選擇到契合個人投資風險偏好的投資品種。而在可以實現(xiàn)目標的同等條件下，投資人在選擇基金產(chǎn)品時，可以適當關注一下基金管理費因素。
分析目前市場上現(xiàn)存主要基金品種的管理費情況（見附表），按照一級分類，管理費率由股票型、混合型、債券型到貨幣型依次遞減。保守型投資者在基金產(chǎn)品選擇時會傾向債券型、貨幣型產(chǎn)品，就不必承擔主動股票型基金的較高管理費率。按照股票型基金二級分類，管理費由主動型、增強型指數(shù)、被動型指數(shù)型依次遞減，如果投資人有一定的大類資產(chǎn)與行業(yè)配置能力，可以選擇行業(yè)指數(shù)基金捕捉行業(yè)輪動機會，同時享受被動指數(shù)型產(chǎn)品的費率優(yōu)勢。以業(yè)內首個一站式基金投資解決方案——國投瑞銀“投基氣象站”推薦的5月積極型組合“50%國投瑞銀滬深300金融地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)基金+50%國投瑞銀中證上游資源指數(shù)基金”為例，兩只行業(yè)指數(shù)基金的管理費率皆為0.6%，較同類股票型基金有一定優(yōu)勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月18日，國投瑞銀中證上游資源指數(shù)基金與國投瑞銀滬深300金融地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)基金今年以來凈值增長率分別達到17.18%和10.72%，同期121只被動指數(shù)型基金平均收益率為8.81%。
附：主要基金品種的管理費率范圍
一級分類 二級分類 管理費率范圍
股票型 普通主動股票型基金 1.2%～2%
被動指數(shù)型基金 0.5%～1%
增強指數(shù)型基金 0.75%～1.3%
混合型 偏股混合型基金 1.50%
平衡混合型基金 1.50%
偏債混合型基金 0.75%～1.5%
債券型 中長期純績基金 0.28%～0.7%
一級債基 0.7%～1.3%
二級債基 0.6%～1%
貨幣型 貨幣市場基金 0.27%～0.33%
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