今年以來，股債市場呈現(xiàn)出“齊牛并進”的格局。得益于此，股票基金、債券基金普遍獲得正回報。根據(jù)銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)，截至10月30日， 590只參與平均計算的股票基金今年以來平均凈值增長率為12.25%，451只參與平均計算的債券基金今年以來平均凈值增長率亦高達12.23%。
不僅如此，從目前的經(jīng)濟環(huán)境來看，機構(gòu)亦普遍對未來的債券市場仍然比較樂觀，認為未來債市慢牛行情仍將延續(xù)。比如，東方穩(wěn)健回報債券基金在三季報中表示，今年以來，在經(jīng)濟不斷下行的環(huán)境下，政府陸續(xù)推出了包括放松房貸在內(nèi)的多種穩(wěn)增長政策，顯示了政府保增長的決心。展望四季度，在整體經(jīng)濟依然低迷的情況下，預(yù)計政府將推出更多托底政策，直至經(jīng)濟出現(xiàn)復(fù)蘇曙光。在此背景下，寬松的貨幣政策料將持續(xù)，債券市場的慢牛行情還將延續(xù)。
在這種情況下，投資者參與債券基金投資的熱情日益高漲。那么，作為投資者，在進行債券基金投資時應(yīng)注意哪些細節(jié)？
首先，充分認識債券基金的風險收益水平。根據(jù)最新修訂的《公開募集證券投資基金運作管理辦法》規(guī)定，80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券的，為債券型基金。從投資標的的特性來看，債券型基金屬證券投資基金中的低風險品種，其長期平均風險和預(yù)期收益率低于混合型基金、股票型基金，高于貨幣市場基金。因此，投資者在選擇投資債券基金時，應(yīng)根據(jù)產(chǎn)品的風險收益水平設(shè)定相應(yīng)的投資目標。
再者，了解債券基金細分類別，認清不同細分類型債券基金的投資差異和風險收益水平。按照銀河證券基金研究中心三級分類標準，大致分為長期和中短期標準債券型基金、普通債券型基金（一級和二級）、可轉(zhuǎn)換債券型基金、指數(shù)債券型基金、債券型分級子基金（優(yōu)先和進?。?、短期理財債券型基金，其中，由于債券型分級子基金優(yōu)先份額有約定收益率，風險最低；而短期理財債券型基金大多投資于貨幣市場，標準債券型基金又稱純債基金，不投資權(quán)益類產(chǎn)品，這兩類債券基金風險相對較低；指數(shù)型債券基金與其他幾類債券基金相比，風險相對適中，但跟蹤不同的標的指數(shù)相應(yīng)的風險水平不同；而普通債券型基金（一級）不在二級市場買賣股票，較普通債券型基金（二級）及具有股票特性的可轉(zhuǎn)債基金風險相對較低。
以東方基金旗下債券型基金為例，東方穩(wěn)健回報債券屬于普通債券型基金（一級），不直接從二級市場買入股票；而東方強化收益?zhèn)蜄|方雙債添利債券A/C屬于普通債券型基金（二級），可在二級市場買入股票，因此風險收益水平不同。
當然，除上述債券基金類別上的差異，對同一細分類型的債券型基金，不同基金管理人管理的產(chǎn)品，或同一基金管理人管理由不同基金經(jīng)理操作的產(chǎn)品，其投資風格也會呈現(xiàn)出非常大的差異。在此，作為投資者需要關(guān)注債券基金配置的債券品種，如利率債、信用債等；債券組合的久期以及債券投資組合的杠桿水平等。
