“捕牛獵手”蔣茜又一力作 東方鑫享掘金“A+H”成長(zhǎng)機(jī)遇

摘要：東方鑫享價(jià)值成長(zhǎng)將于4月初發(fā)售，擬任基金經(jīng)理蔣茜去年打造了兩只“翻倍基”，他以“成長(zhǎng)創(chuàng)造價(jià)值”為投資理念，認(rèn)為投資就是通過(guò)長(zhǎng)期持有具備高質(zhì)量成長(zhǎng)性的優(yōu)質(zhì)公司從而獲得資產(chǎn)的增值

《投資時(shí)報(bào)》記者湯巾

春節(jié)之后A股市場(chǎng)步入調(diào)整區(qū)間，讓不少基金持有人慌了手腳，“基金”一詞甚至頻繁登上熱搜，成為各種段子的素材。

其實(shí)，市場(chǎng)走勢(shì)總是有高有低，堅(jiān)持價(jià)值投資才是穿越牛熊的良方。隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)與全球經(jīng)濟(jì)共振復(fù)蘇以及長(zhǎng)期增量資金入市，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的配置價(jià)值依舊顯著。

基金公司作為專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，基于長(zhǎng)期研究經(jīng)驗(yàn)積淀，對(duì)于公司價(jià)值往往有更為精準(zhǔn)的研判。東方基金管理股份有限公司（下稱(chēng)東方基金）能夠成為業(yè)界矚目的一批“黑馬”，正是其多年來(lái)不斷完善管理機(jī)制，強(qiáng)化人才隊(duì)伍專(zhuān)業(yè)化、梯隊(duì)化建設(shè)，以及重視基本面研究的結(jié)果。

2020年，東方基金把握住了市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品管理業(yè)績(jī)突飛猛進(jìn)。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，由蔣茜管理的兩只權(quán)益基金——東方創(chuàng)新科技混合基金和東方主題精選混合基金，2020年全年漲幅分別為112.38%、108.42%。

資料顯示，蔣茜清華大學(xué)工商管理碩士，擁有10年證券從業(yè)經(jīng)歷。他目前擔(dān)任東方基金權(quán)益投資部總經(jīng)理、投資決策委員會(huì)委員。

優(yōu)秀業(yè)績(jī)的取得源于基金經(jīng)理清晰的投資邏輯和對(duì)公司的深入研究?！锻顿Y時(shí)報(bào)》記者了解到，蔣茜是A股市場(chǎng)上價(jià)值成長(zhǎng)策略的踐行者，擅長(zhǎng)采用GARP策略配置成長(zhǎng)個(gè)股。他始終堅(jiān)持價(jià)值成長(zhǎng)投資方法論，基于基本面，在合理的估值區(qū)間內(nèi)，在當(dāng)期以合理的價(jià)格買(mǎi)入并持有具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)能力的優(yōu)質(zhì)上市公司，以期獲得合理的回報(bào)。

這位打造了兩只“翻倍基”的冠軍基金經(jīng)理，如今又?jǐn)y新產(chǎn)品亮相。據(jù)悉，由蔣茜擬任基金經(jīng)理的東方鑫享價(jià)值成長(zhǎng)一年持有期混合型證券投資基金（下稱(chēng)東方鑫享價(jià)值成長(zhǎng)）將于4月6日發(fā)售，該基金將深挖A+H兩地的成長(zhǎng)機(jī)遇，業(yè)績(jī)表現(xiàn)備受市場(chǎng)期待。

尋找價(jià)值確定性的成長(zhǎng)

羅馬并非一朝一夕建成。東方基金權(quán)益投資能夠在2020年取得出色的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，得益于該公司持續(xù)進(jìn)行投研隊(duì)伍建設(shè)，提升投研實(shí)力，以及堅(jiān)持以基本面分析為導(dǎo)向，深入挖掘高質(zhì)量企業(yè)。

去年公募基金整體交出了亮眼成績(jī)單，而蔣茜掌管的東方創(chuàng)新科技和東方主題精選更是脫穎而出，以112.38%、108.42%的年度收益率在同類(lèi)基金中分居前兩名。值得注意的是，擬由“冠軍基金經(jīng)理”蔣茜執(zhí)掌的又一力作——東方鑫享價(jià)值成長(zhǎng)將于今年4月正式發(fā)行。該基金立足長(zhǎng)期成長(zhǎng)，將在有效控制投資組合風(fēng)險(xiǎn)的前提下，通過(guò)深入的基本面研究挖掘具有較好盈利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的公司，力求實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)凈值的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。

據(jù)介紹，東方鑫享價(jià)值成長(zhǎng)為偏股混合型基金，股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例范圍為60%—95%，投資范圍包括A股和港股，其中投資于港股通的比例不超過(guò)股票資產(chǎn)的50%。

該基金對(duì)每份基金份額設(shè)置了一年的最短持有期限。對(duì)投資者而言，通過(guò)鎖定持有期，不僅可以避免“追漲殺跌”，錯(cuò)過(guò)長(zhǎng)期投資紅利，同時(shí)也能培養(yǎng)其長(zhǎng)期投資的習(xí)慣，收獲“時(shí)間的玫瑰”；對(duì)管理人來(lái)說(shuō)，相對(duì)穩(wěn)定的管理規(guī)模，可以降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的沖擊，有效平滑資金進(jìn)出節(jié)奏，相對(duì)拉長(zhǎng)久期操作，有利于增厚投資收益。

據(jù)《投資時(shí)報(bào)》記者了解，作為有10年證券從業(yè)經(jīng)歷的清華“學(xué)霸”，蔣茜的投資風(fēng)格積極、樂(lè)觀，以開(kāi)放的心態(tài)接受變化，勤于思考，善于捕捉成長(zhǎng)方向的投資機(jī)會(huì)。在投資思路上，蔣茜致力于以三維一體相結(jié)合的方式深入挖掘優(yōu)質(zhì)“好公司”，尋找從1到N內(nèi)在價(jià)值確定性的成長(zhǎng)。

蔣茜以“成長(zhǎng)創(chuàng)造價(jià)值”為投資理念，認(rèn)為投資就是通過(guò)長(zhǎng)期持有具備高質(zhì)量成長(zhǎng)性的優(yōu)質(zhì)公司從而獲得資產(chǎn)的增值。高質(zhì)量成長(zhǎng)的本質(zhì)來(lái)自于公司是否能夠?yàn)橛脩?hù)和社會(huì)創(chuàng)造了怎樣的價(jià)值，以及為股東實(shí)現(xiàn)了怎樣的回報(bào)，兩者必須兼具才能實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量且持續(xù)的增長(zhǎng)。

個(gè)股選擇關(guān)注四個(gè)維度

“長(zhǎng)期投資成功首要因素是求知若饑，虛心若愚?！边@是蔣茜一直秉持的態(tài)度。

具體而言，在選股方面，這位“捕牛獵手”有何獨(dú)到之處？

《投資時(shí)報(bào)》記者注意到，蔣茜基于中觀行業(yè)比較，采取以GARP策略為主的投資方法。中觀行業(yè)比較基于不同行業(yè)之間的選擇，從細(xì)分行業(yè)出發(fā)，把握處于景氣度較高的行業(yè)機(jī)會(huì)，注重對(duì)長(zhǎng)期好賽道的研究。同時(shí)，從產(chǎn)業(yè)視角出發(fā)，尋找和挖掘具有較好爆發(fā)力和長(zhǎng)期發(fā)展前景的細(xì)分領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)。在此基礎(chǔ)上，基于GARP策略進(jìn)行自下而上選股。

蔣茜選股時(shí)重點(diǎn)關(guān)注四個(gè)維度：空間、護(hù)城河、有質(zhì)量的盈利增長(zhǎng)和安全邊際。投資上尋求業(yè)績(jī)和估值的匹配，通過(guò)投資估值處在合理范圍內(nèi)、具備高質(zhì)量成長(zhǎng)和長(zhǎng)期發(fā)展空間較大的優(yōu)質(zhì)公司實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的增值。

近期A股市場(chǎng)出現(xiàn)了比較明顯的波動(dòng)，不過(guò)拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看A股依然存在投資機(jī)會(huì)，一些具有較好發(fā)展前景的行業(yè)，成長(zhǎng)價(jià)值有待挖掘。

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國(guó)居民財(cái)富規(guī)模大幅增加，財(cái)富需求也呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。這意味著，中國(guó)居民資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)還有較大調(diào)整空間。在“房住不炒”、打破剛兌、理財(cái)收益處于低位以及信用債違約率處于高位的大背景下，A股風(fēng)險(xiǎn)收益比具備吸引力。

在此背景下，根據(jù)安信證券預(yù)計(jì)，2021年A股有望迎來(lái)1.9萬(wàn)億元的長(zhǎng)期增量資金，配置需求和政策支持是推動(dòng)長(zhǎng)期資金入市的主因。在監(jiān)管層對(duì)長(zhǎng)期資金入市的堅(jiān)定政策支持下，銀行理財(cái)和社保（包括養(yǎng)老金、社?；?、企業(yè)年金、職業(yè)年金）有望成為A股長(zhǎng)期資金配置的新增來(lái)源，而公募、保險(xiǎn)和外資繼續(xù)成為A股長(zhǎng)期資金配置的主要來(lái)源。

同時(shí)，隨著新冠肺炎疫情得到控制及疫苗開(kāi)始接種，后疫情時(shí)代國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)與全球經(jīng)濟(jì)共振復(fù)蘇，企業(yè)盈利增長(zhǎng)較為確定。

蔣茜認(rèn)為，今年A股市場(chǎng)并不具備熊市的基礎(chǔ)。目前，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)已經(jīng)確定，企業(yè)在盈利端有較好的增長(zhǎng)，但投資者需要在企業(yè)盈利端的增長(zhǎng)與估值下移之間尋找平衡。另外，由于國(guó)內(nèi)居民資產(chǎn)向權(quán)益市場(chǎng)遷移的過(guò)程還在進(jìn)行當(dāng)中，所以個(gè)人預(yù)計(jì)今年市場(chǎng)將整體處于振蕩的狀態(tài)，投資者應(yīng)該降低收益率的預(yù)期，作為投資人，我個(gè)人覺(jué)得應(yīng)該淡化波動(dòng)，立足于對(duì)具備成長(zhǎng)性的公司做長(zhǎng)期配置，重點(diǎn)關(guān)注結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。

以科技制造行業(yè)為例，比如消費(fèi)電子和光伏，消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)需求增長(zhǎng)已從中高速逐漸放緩至低速，所以行業(yè)需求增長(zhǎng)邏輯較弱。光伏方面，從去年來(lái)看，因?yàn)槿蚧贾泻偷恼撸约爱a(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼后發(fā)電能夠平價(jià)上網(wǎng)，行業(yè)的增速相對(duì)于過(guò)去更加穩(wěn)定和確定。另外，和消費(fèi)電子比較，長(zhǎng)期來(lái)看，可以看到光伏增速的確定性和絕對(duì)增速都會(huì)更好；中短期來(lái)看，會(huì)發(fā)現(xiàn)在去年某個(gè)時(shí)點(diǎn)，光伏產(chǎn)業(yè)個(gè)股的估值或者業(yè)績(jī)、行業(yè)的趨勢(shì)并沒(méi)有完全反映在股價(jià)上，因此這部分產(chǎn)業(yè)內(nèi)公司在當(dāng)時(shí)非常具有配置吸引力。

市場(chǎng)并不缺少機(jī)會(huì)，而是缺少發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)的眼光。蔣茜在多年市場(chǎng)歷練中形成的豐富經(jīng)驗(yàn)和獨(dú)到判斷，將助力東方鑫享價(jià)值成長(zhǎng)交出一張滿(mǎn)意的業(yè)績(jī)答卷。

備注：東方創(chuàng)新科技排名偏股型基金A類(lèi)基金1/222，東方主題精選排名普通偏股型基金A類(lèi)2/222，數(shù)據(jù)來(lái)源:銀河證券《中國(guó)基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)報(bào)告》，截止日期：20201231，評(píng)價(jià)日期：20201231。東方創(chuàng)新科技混合成立于2015年9月8日，蔣茜先生于2019/8/29至今任職本基金基金經(jīng)理；郭瑞先生自2016/12/27日至2019/8/28日擔(dān)任本基金基金經(jīng)理；邱義鵬先生自2016/7/1日至2017/1/19日擔(dān)任本基金基金經(jīng)理；張洪建先生自2015/9/8日至2016/7/1擔(dān)任本基金基金經(jīng)理，2016—2020年基金凈值增長(zhǎng)率為-18.37%、4.76%、-29.94%、56.03%、112.38%,同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為-7.07%、10.74%、-13.54%、21.41%、16.22%，過(guò)去三年基金凈值增長(zhǎng)率為132.15%同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為21.99%，過(guò)去五年基金凈值增長(zhǎng)率為98.51%同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為25.55%。東方主題精選混合基金成立于2015年3月23日，蔣茜先生自2019/1/2至今任職本基金基金經(jīng)理；王曉偉先生自2016/11/2至2019/1/1任本基金基金經(jīng)理；邱義鵬先生自2015/6/30至2017/1/19任本基金基金經(jīng)理；呼振翼先生自2015/3/23至2015/8/20日任本基金基金經(jīng)理，2016年—2020年基金凈值增長(zhǎng)率分別為-22.00%、-1.70%、-34.74%、35.68%、108.42%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為-7.07%、10.74%、-13.54%、21.41%、16.22%，過(guò)去三年基金凈值增長(zhǎng)率為84.53%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為21.99%，過(guò)去五年基金凈值增長(zhǎng)率為41.49%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為25.55%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：基金年報(bào)，2020年四季報(bào)）

尊敬的投資者：

投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。公開(kāi)募集證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“基金”）是一種長(zhǎng)期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來(lái)的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)?；鸩煌阢y行儲(chǔ)蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購(gòu)買(mǎi)基金產(chǎn)品時(shí)，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來(lái)的損失。您在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說(shuō)明書(shū)和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷(xiāo)售適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，基金管理人/基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)【東方基金管理股份有限公司】做出如下風(fēng)險(xiǎn)揭示：一、依據(jù)投資對(duì)象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、基金中基金、商品基金等不同類(lèi)型，您投資不同類(lèi)型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，基金的收益預(yù)期越高，您承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越大。二、基金在投資運(yùn)作過(guò)程中可能面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，既包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也包括基金自身的管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等。巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)是開(kāi)放式基金所特有的一種風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)單個(gè)開(kāi)放日基金的凈贖回申請(qǐng)超過(guò)基金總份額的一定比例（開(kāi)放式基金為百分之十，定期開(kāi)放基金為百分之二十，中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時(shí)，您將可能無(wú)法及時(shí)贖回申請(qǐng)的全部基金份額，或您贖回的款項(xiàng)可能延緩支付。三、您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。四、基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。【東方基金管理股份有限公司】提醒您基金投資的“買(mǎi)者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由您自行負(fù)擔(dān)?；鸸芾砣?、基金托管人、基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對(duì)基金投資收益做出任何承諾或保證。五、【東方基金管理股份有限公司】（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“基金管理人”）依照有關(guān)法律法規(guī)及約定申請(qǐng)募集，并經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)證監(jiān)會(huì)”）許可注冊(cè)。基金的基金合同、基金招募說(shuō)明書(shū)和基金產(chǎn)品資料概要已通過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)基金電子披露網(wǎng)站【http://fund.csrc.gov.cn】和基金管理人網(wǎng)站【http://m.icebutterfly214.com】進(jìn)行了公開(kāi)披露。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。