東方基金王然：“品質(zhì)消費(fèi)”不等同于消費(fèi)升級

眾所周知，消費(fèi)領(lǐng)域?qū)⑹俏磥斫?jīng)濟(jì)增長的重要驅(qū)動力，當(dāng)消費(fèi)升級進(jìn)入快車道，“品質(zhì)消費(fèi)”成為必然。東方基金王然就此分析表示，“品質(zhì)消費(fèi)”是指消費(fèi)者對產(chǎn)品品質(zhì)和服務(wù)質(zhì)量的追求逐漸提高，是對高質(zhì)量的產(chǎn)品和服務(wù)的消費(fèi)，而“消費(fèi)升級”既可以是同品類產(chǎn)品的品牌化、高端化，也可以是便利化、智能化品類對傳統(tǒng)品類的迭代，二者不可等量齊觀。

王然繼續(xù)表示，“品質(zhì)消費(fèi)”主題主要是指受益于中國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和居民可支配收入水平提高，消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級趨勢之下，消費(fèi)者對產(chǎn)品品質(zhì)和服務(wù)質(zhì)量的追求逐漸提高，從而帶來相關(guān)消費(fèi)行業(yè)的投資機(jī)會。相關(guān)主題行業(yè)包括但不限于：食品飲料、紡織服裝、個人護(hù)理、家電、定制家具、汽車、醫(yī)療服務(wù)、教育、體育、休閑娛樂、社會服務(wù)、綠色消費(fèi)、時尚消費(fèi)等。

對于消費(fèi)領(lǐng)域具體的投資機(jī)會，王然認(rèn)為，未來中國消費(fèi)市場空間廣闊，對品質(zhì)的追求成為消費(fèi)主旋律，主要看好傳統(tǒng)優(yōu)質(zhì)消費(fèi)白馬、新興消費(fèi)以及出行消費(fèi)三大投資主線。在研究消費(fèi)品細(xì)分行業(yè)時，應(yīng)將生命周期理論應(yīng)用于其中，通過消費(fèi)品生命周期圖譜，篩選優(yōu)質(zhì)賽道和調(diào)整組合結(jié)構(gòu)，并通過“優(yōu)選賽道+精選個股”來提升組合中長期較好收益率的勝率。

具體到大消費(fèi)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)個股的甄選，王然主要關(guān)注產(chǎn)品力、渠道力和品牌力。她認(rèn)為，產(chǎn)品力是消費(fèi)品的主要技術(shù)壁壘，是形成品牌力的基礎(chǔ)；渠道用戶覆蓋率、擴(kuò)張、結(jié)構(gòu)設(shè)計、運(yùn)營效率，是成敗的要點(diǎn)；品牌營銷則是強(qiáng)化產(chǎn)品地位的重要手段，營銷最重要的事情是占領(lǐng)消費(fèi)者的心智。

據(jù)海通證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至5月31日，由王然管理的東方新興成長混合基金（基金合同生效日：2014年9月3日，王然女士于2015年6月25日起至今任職本基金基金經(jīng)理）最近五年漲幅在同類偏股混合型基金中高居1/86；最近一年、最近兩年、最近三年均排名同類前1/4，分別為49/235、32/157、25/127；與此同時，該基金還同時榮獲海通證券三年期、五年期五星評級。（排名及評級數(shù)據(jù)來源：海通證券-基金業(yè)績排行榜（2021-06-01）截止日期：20210531）另外，據(jù)基金一季報顯示，截止2021年3月31日同樣由王然管理的東方新思路A/C份額過去一年凈值增長率翻番，分別達(dá)101.44%、100.64%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)：20.00%    （數(shù)據(jù)來源：基金季報，截止日期：20210331）

據(jù)了解，王然為北京交通大學(xué)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，擁有13年證券從業(yè)經(jīng)歷，堅守價值成長理念，深耕大消費(fèi)領(lǐng)域，現(xiàn)任東方基金權(quán)益研究部總經(jīng)理，投資決策委員會委員。擬由王然擔(dān)綱管理、劍指消費(fèi)升級背景下投資機(jī)遇的新基——東方品質(zhì)消費(fèi)一年持有期混合型證券投資基金（基金代碼：A 類012506  C 類012507 ）正在發(fā)行中。該基金將重點(diǎn)挖掘并捕捉“品質(zhì)消費(fèi)”主題行業(yè)及相關(guān)上市公司的投資機(jī)會，投資者可通過東方基金直銷中心、東方基金官網(wǎng)、農(nóng)業(yè)銀行等各大銀行及券商、各大互聯(lián)網(wǎng)銷售平臺等渠道認(rèn)購。

“消費(fèi)者追求的已經(jīng)不是產(chǎn)品的量而是質(zhì)，也就是產(chǎn)品品質(zhì)和服務(wù)品質(zhì)，因此，能夠滿足這些消費(fèi)者需求的公司值得去挖掘。另外，從財務(wù)指標(biāo)上，我們追求較高盈利質(zhì)量的公司，以期能夠獲取中長期的盈利確定性”，王然補(bǔ)充表示。

備注：東方新興成長基金合同生效日：2014年9月3日，2016-2020年凈值增長率分別為：-15.11%、28.95%、-14.06%、44.35%、93.42%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)分別為-7.07%、10.73%、-13.57%、21.43%、16.22%。王然女士自2015/6/25至今任職本基金基金經(jīng)理；呼振翼先生自2014/9/3至2015/8/20任職本基金基金經(jīng)理。東方新思路A基金合同生效時間：2015年6月25日;2016-2020年各年度凈值增長率分別為：-19.27%、13.04%、-23.46%、 25.24%、111.69%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)分別為5.58%、5.75%、-1.26%、21.41%、16.22%。東方新思路C2016-2020年各年度凈值增長率分別為19.54%、12.59%、-23.75%、 24.76%、110.86%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)分別為5.58%、5.75%、-1.44%、21.41%、16.22%。張洪建任職2015.6.25-2016.7.1，姚航任職2015.6.25-2018.1.24，王然任職2015.6.25至今，曲華鋒任職2020.4.30至今。業(yè)績比較基準(zhǔn)自2018年8月24日起正式變更為“滬深300指數(shù)收益率×60%+中債總?cè)珒r指數(shù)收益率×40%”。東方策略成長混合基金成立于 2008年6月3日，2016-2020年凈值增長率分別為：、-17.07%、15.26%、-20.80%、31.62%、77.99%同期業(yè)績比較基準(zhǔn)分別為、-6.20%、17.17%、-16.13%、24.95%、21.43%。王然女士自2015年5月4日至今任職本基金基金經(jīng)理，郭瑞任職：2016年8月16日-2017年9月13日。東方城鎮(zhèn)消費(fèi)基金合同生效時間：2019/05/27,基金成立以來凈值增長率85.91%，業(yè)績比較基準(zhǔn)為： 71.99%。王然任職2019/05/27至今。以上數(shù)據(jù)來源：本基金定期報告，截止2020.12.31。

尊敬的投資者：

投資有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。

公開募集證券投資基金（以下簡稱“基金”）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風(fēng)險?；鸩煌阢y行儲蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購買基金產(chǎn)品時，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失。您在做出投資決策之前，請仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險揭示書，充分認(rèn)識本基金的風(fēng)險收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項風(fēng)險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，基金管理人/基金銷售機(jī)構(gòu)【東方基金管理股份有限公司】做出如下風(fēng)險揭示：一、依據(jù)投資對象的不同，基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險。一般來說，基金的收益預(yù)期越高，您承擔(dān)的風(fēng)險也越大。二、基金在投資運(yùn)作過程中可能面臨各種風(fēng)險，既包括市場風(fēng)險，也包括基金自身的管理風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險和合規(guī)風(fēng)險等。巨額贖回風(fēng)險是開放式基金所特有的一種風(fēng)險，即當(dāng)單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監(jiān)會規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。三、您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。四、特殊類型產(chǎn)品風(fēng)險揭示：東方品質(zhì)消費(fèi)一年持有期混合型證券投資基金基金合同約定了基金份額最短持有期限一年，在最短持有期限內(nèi)，您將面臨因不能贖回或賣出基金份額而出現(xiàn)的流動性約束。五、基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?！緰|方基金管理股份有限公司】提醒您基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由您自行負(fù)擔(dān)?；鸸芾砣恕⒒鹜泄苋?、基金銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對基金投資收益做出任何承諾或保證。六、其中【東方品質(zhì)消費(fèi)一年持有期混合型證券投資基金】（以下簡稱“本基金”）由【東方基金管理股份有限公司】（以下簡稱“基金管理人”）依照有關(guān)法律法規(guī)及約定申請募集，并經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“中國證監(jiān)會”）許可注冊。本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要已通過中國證監(jiān)會基金電子披露網(wǎng)站【http://fund.csrc.gov.cn】和基金管理人網(wǎng)站【http://m.icebutterfly214.com】進(jìn)行了公開披露。中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風(fēng)險。