《東方看點(diǎn)|建議重點(diǎn)關(guān)注優(yōu)質(zhì)的零部件企業(yè)和滲透率份額提升或盈利穩(wěn)定的鋰電中游環(huán)節(jié)》
時(shí)間:2022-11-23
保監(jiān)會(huì)交通強(qiáng)制險(xiǎn)的上險(xiǎn)量數(shù)據(jù)顯示,11月14日-11月20日國(guó)內(nèi)乘用車上牌40.1萬輛,同比+2%,環(huán)比+12%。其中新能源乘用車上牌13.0萬輛,同比+64%,環(huán)比+8%。新能源車滲透率32.4%。
東方基金權(quán)益研究部認(rèn)為,以上周度數(shù)據(jù)環(huán)比來看,11月第3周電動(dòng)車環(huán)比+8%,乘用車整體環(huán)比+12%,周度變化趨勢(shì)與歷史同期相同。月度上險(xiǎn)數(shù)據(jù)來看,9-10月上險(xiǎn)量的月度環(huán)比表現(xiàn)明顯弱于歷史同期,預(yù)計(jì)主因1)疫情影響(此處分省份的月度數(shù)據(jù)和疫情有一定相關(guān)性也可以佐證);2)6-8月地方補(bǔ)貼政策或有透支。歷史同期來看,年前幾周上險(xiǎn)數(shù)據(jù)會(huì)大幅快速增加,本周周度環(huán)比符合歷史年底增長(zhǎng)的趨勢(shì),但后續(xù)表現(xiàn)需要繼續(xù)跟蹤。
近期汽車和鋰電板塊波動(dòng)較大,主因疫情防控放松的長(zhǎng)期預(yù)期與短期較弱的基本面的錯(cuò)配,故在看到基本面向好之前,此狀態(tài)仍可能持續(xù)。從上險(xiǎn)上看,疫情確實(shí)是影響銷量表現(xiàn)的因素,如果疫情放松,從直接和間接層面或會(huì)對(duì)板塊有邊際利好。然而,除非新能源車補(bǔ)貼延續(xù),短期或許較難出現(xiàn)趨勢(shì)性的行情,主要是綜合考慮到6-8月行情之后,市場(chǎng)對(duì)零部件的利潤(rùn)預(yù)期和估值處于中樞或偏上的位置,鋰電中游位置更低,但盈利可能處于歷史高位。整體的邏輯上,建議重點(diǎn)關(guān)注優(yōu)質(zhì)的零部件企業(yè)和滲透率份額提升或盈利穩(wěn)定的鋰電中游環(huán)節(jié)。
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