《東方看點(diǎn)｜IMF下修全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測未來須持續(xù)關(guān)注疫情影響》

國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》，將2022年和2023年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測值均下調(diào)至3.6%，較1月份預(yù)測值分別下調(diào)0.8和0.2個(gè)百分點(diǎn)。

增速預(yù)測值的下調(diào)主要反映俄烏沖突的直接影響以及其全球溢出效應(yīng)。IMF認(rèn)為，俄烏沖突和西方對俄制裁引發(fā)人道主義災(zāi)難，推高全球大宗商品價(jià)格，擾亂勞動(dòng)力市場和國際貿(mào)易，并造成全球金融市場動(dòng)蕩。為應(yīng)對通脹高企，全球多個(gè)經(jīng)濟(jì)體加息，導(dǎo)致投資者降低風(fēng)險(xiǎn)偏好、全球金融條件收緊。此外，低收入國家新冠疫苗短缺可能導(dǎo)致新一輪疫情暴發(fā)。

根據(jù)IMF發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》具體來看，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體今年預(yù)計(jì)將增長3.3%，較此前預(yù)測值下調(diào)0.6個(gè)百分點(diǎn)；明年將增長2.4%，較此前預(yù)測值下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)。

新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體今年預(yù)計(jì)將增長3.8%，較此前預(yù)測值下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)；明年將增長4.4%，較此前預(yù)測值下調(diào)0.3個(gè)百分點(diǎn)。

其中，烏克蘭的GDP預(yù)計(jì)將出現(xiàn)兩位數(shù)的嚴(yán)重下滑，收縮35%，而俄羅斯也很有可能出現(xiàn)大幅收縮，并通過大宗商品市場、貿(mào)易和金融渠道產(chǎn)生全球溢出效應(yīng)。

根據(jù)IMF的預(yù)測，主要經(jīng)濟(jì)體中，美國經(jīng)濟(jì)今明兩年將分別增長3.7%和2.3%；歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將分別增長2.8%和2.3%；中國經(jīng)濟(jì)將分別增長4.4%和5.1%。

IMF表示，與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體受到的長期創(chuàng)傷效應(yīng)預(yù)計(jì)要嚴(yán)重得多。原因在于，這些經(jīng)濟(jì)體的政策支持更為有限、疫苗接種速度普遍較慢，因此在整個(gè)預(yù)測期內(nèi)，產(chǎn)出預(yù)計(jì)將持續(xù)低于疫情前的趨勢水平。

相比之前的預(yù)測，IMF目前預(yù)計(jì)新興市場和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的高通脹將持續(xù)更長時(shí)間。

IMF指出，通脹在許多國家已經(jīng)成為一個(gè)核心問題。通脹預(yù)期脫錨的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)增大，促使各國央行加快收緊貨幣政策。在新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，食品和燃料價(jià)格上漲可能導(dǎo)致社會動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)顯著增大。

2022年，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的通脹率預(yù)計(jì)為5.7%，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的通脹率預(yù)計(jì)為8.6%，較1月預(yù)測值分別高出1.8和2.7個(gè)百分點(diǎn)。

IMF強(qiáng)調(diào)，鑒于當(dāng)前沖擊的性質(zhì)前所未有，以上預(yù)測面臨巨大的不確定性——其遠(yuǎn)超正常水平。例如，如果制裁措施擴(kuò)大到俄羅斯的能源出口，那么經(jīng)濟(jì)增長可能進(jìn)一步放緩，而通脹則可能超出預(yù)期。

除此之外，俄烏沖突還增加了世界經(jīng)濟(jì)更永久地分裂的風(fēng)險(xiǎn)——按地緣政治區(qū)塊劃分，各自具有不同技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、跨境支付系統(tǒng)和儲備貨幣。這種結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變將導(dǎo)致長期效率損失，增加波動(dòng)性，并對過去75年來主導(dǎo)國際和經(jīng)濟(jì)關(guān)系的基本規(guī)則框架構(gòu)成重大挑戰(zhàn)。

東方基金權(quán)益研究部認(rèn)為，中國GDP增速也因疫情干擾和外部局勢被下修，未來需持續(xù)關(guān)注疫情對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響，并關(guān)注復(fù)工復(fù)產(chǎn)帶來的階段性投資機(jī)會，同時(shí)必選消費(fèi)由于其剛需品質(zhì)值得重點(diǎn)關(guān)注。