《東方看點|社零降幅收窄,關(guān)注疫后復(fù)蘇確定性較強(qiáng)的醫(yī)美龍頭》

時間:2022-06-17



國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2022年前5月社會消費品零售總額累計17.2萬億元,同比下滑1.5%;其中,除汽車以外的消費品零售額15.5萬億元,同比下降0.5%。分品類看,消費向必需品集中趨勢延續(xù)。疫情影響仍舊明顯,居民消費仍以保障生活為主。必選品類如糧油、食飲等基本生活及剛需消費穩(wěn)定增長,煙酒增速回正。可選品類下滑有所趨緩,但疫情沖擊仍舊明顯,線下消費場景依然受限。分渠道看,物流逐步恢復(fù)背景下,線上替代效應(yīng)明顯。分類型看,城鄉(xiāng)均有下滑但降幅收窄,餐飲表現(xiàn)繼續(xù)弱于零售。

 

 

東方基金研究部認(rèn)為,5月社零數(shù)據(jù)符合市場預(yù)期,各項指標(biāo)雖然仍是負(fù)增長,但降幅有所收窄。消費仍受疫情影響但壓力有所緩和。展望下半年,消費復(fù)蘇并非一蹴而就,防控放開需要逐步推進(jìn),消費的疫后反彈也需要時間,預(yù)計修復(fù)斜率或較為平緩。建議關(guān)注疫情后需求復(fù)蘇確定性較強(qiáng)的醫(yī)美龍頭;此外如果下半年疫情控制良好疊加婚慶旺季,黃金珠寶板塊估值有望提升。




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