《東方看點(diǎn)｜A股非銀板塊短期反彈券商股上漲基礎(chǔ)與回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)共存》

根據(jù)wind數(shù)據(jù)計(jì)算，非銀板塊指數(shù)兩日上漲9.6%，相對(duì)收益顯著。

東方基金研究部認(rèn)為，券商板塊方面，當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性較充裕，社融結(jié)構(gòu)仍然偏弱，經(jīng)濟(jì)預(yù)期轉(zhuǎn)好的背景下券商有上漲的基礎(chǔ)存在?？紤]到存在基于交易行為導(dǎo)致的板塊上漲，較難判斷持續(xù)性以及上漲幅度。當(dāng)前板塊整體估值雖低，但當(dāng)前如果考慮到外部因素?cái)_動(dòng)以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)面臨的不確定性，如果短期市場(chǎng)震蕩回調(diào)，券商板塊同樣存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

保險(xiǎn)板塊，雖然2020年疫情后全社會(huì)失業(yè)率上升的同時(shí)增員率也有一定上升，但本次疫情后各大保險(xiǎn)公司普遍提高了增員門(mén)檻，因此本次未看到代理人數(shù)量大幅度提升。核心矛盾在于對(duì)負(fù)債端收益率下行，但居民對(duì)大額儲(chǔ)蓄仍有一定配置需求。預(yù)計(jì)Q4負(fù)債端或有明顯改善，或許相對(duì)收益機(jī)會(huì)更多。