東方基金房建威:股市震蕩下行業(yè)分化,關(guān)注高景氣度細(xì)分領(lǐng)域
時(shí)間:2022-09-09
8月,三季度經(jīng)濟(jì)整體緩慢復(fù)蘇,但股市仍處于小幅震蕩中。Wind數(shù)據(jù)顯示,8月上證指數(shù)報(bào)收3202.14,當(dāng)月下跌1.57%,深證成指報(bào)收11815.79點(diǎn),下跌3.68%。滬深300、創(chuàng)業(yè)版指跌幅亦較大,分別達(dá)到-2.19%、-3.75%。
面對(duì)三季度的投資選擇,不少投資者仍較為迷茫。近日,東方基金基金經(jīng)理房建威在接受媒體采訪時(shí),向投資者分享他對(duì)三季度A股市場的看法,并對(duì)此給出分析。
房建威認(rèn)為,市場小幅震蕩的同時(shí)存在行業(yè)分化,煤炭、新能源等行業(yè)發(fā)展形勢較為強(qiáng)勁。根據(jù)企業(yè)中報(bào),二季度以來上市公司整體發(fā)展較為穩(wěn)定,部分盈利增速放緩,滬深300全年盈利增速預(yù)期下降。
“展望后市,我們認(rèn)為最重要的還是行業(yè)景氣度。煤炭代表的能源行業(yè)會(huì)持續(xù)受到歐洲能源緊缺的影響,后續(xù)表現(xiàn)不會(huì)差。新能源、光伏、風(fēng)電等成長板塊由于景氣度比較高,階段性調(diào)整之后可能也會(huì)有所表現(xiàn)?!狈拷ㄍf道。
市場輪動(dòng)調(diào)整 行業(yè)分化較大
Wind數(shù)據(jù)顯示,8月以來,市場小幅震蕩,行業(yè)分化較大。其中,煤炭、石油石化領(lǐng)漲,汽車、建筑材料、家電、鋼鐵等細(xì)分行業(yè)則有所下跌。
房建威分析認(rèn)為,上半年煤炭行業(yè)領(lǐng)漲的原因是俄烏沖突造成全球能源緊張,8月份歐洲能源價(jià)格再起波瀾,天然氣價(jià)格持續(xù)回升,超過了6月份的年內(nèi)高點(diǎn)。
“這反應(yīng)了歐洲市場的能源緊缺和對(duì)3、4季度能源市場緊缺的預(yù)期。國內(nèi)煤炭行業(yè)作為重要的映射市場,也受到了一定影響,體現(xiàn)出與上半年相似的強(qiáng)勢行情。”
房建威提出,8月市場分化也與市場輪動(dòng)相關(guān)。在5至6月,以新能源為代表的新興板塊強(qiáng)勢反彈,不少公司反彈達(dá)到50%以上,有階段性盤整的需求。而價(jià)值板塊在反彈期間表現(xiàn)一般,在7到8月迎來了相對(duì)占優(yōu)的表現(xiàn)。
同時(shí),不少市場人士擔(dān)憂,全球經(jīng)濟(jì)通脹、美股下跌等對(duì)國內(nèi)資本市場造成干擾,但在房建威看來,美股與A股近期走勢的關(guān)聯(lián)性不大。近期美股大跌可能影響到市場情緒,不會(huì)發(fā)生太大波瀾。但美國的經(jīng)濟(jì)情勢對(duì)國內(nèi)還是有部分影響,“如果美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息造成經(jīng)濟(jì)衰退,會(huì)影響到國內(nèi)出口企業(yè)的業(yè)務(wù),可能影響其相關(guān)公司的業(yè)績。”
部分企業(yè)盈利增速放緩 后續(xù)須關(guān)注缺電現(xiàn)象
進(jìn)入9月,市場依舊撲朔迷離。如何根據(jù)現(xiàn)有的信息進(jìn)行投資決策,把握潛在的投資機(jī)會(huì)成為市場最為關(guān)注的話題。
作為投資決策的重要依據(jù)之一,上市公司的中期報(bào)告或能為市場提供參考。
房建威指出,從目前已獲悉的盈利增速來看,二季度以來在經(jīng)濟(jì)下行壓力下,上市公司整體業(yè)績穩(wěn)定,部分盈利增速放緩。
其中,在制造業(yè)方面,從工業(yè)增加值的表現(xiàn)來看其二季度的增速出現(xiàn)下滑,即使是疫情后普遍較為強(qiáng)勢的高新技術(shù)行業(yè)也在今年二季度受到了更大的增長壓力。在居民消費(fèi)偏好方面,除食物與居住相關(guān)的消費(fèi)開支外,多數(shù)居民消費(fèi)都存在下降,尤其是教育娛樂類消費(fèi)開支。
但綜合考慮到二季度的經(jīng)濟(jì)壓力,房建威認(rèn)為,滬深300全年盈利增速或承壓。
除中報(bào)之外,8月的極端高溫帶來的電荒問題也吸引了眾多投資者關(guān)注。不少市場人士擔(dān)憂缺電問題或影響制造業(yè)企業(yè)的業(yè)績。
房建威指出,,與去年限電受“能耗雙控”和煤炭價(jià)格暴漲、煤炭發(fā)電企業(yè)虧損影響不同,今年的電力供需緊張主要是因?yàn)闃O端高溫導(dǎo)致的電力需求,尤其是空調(diào)用電量激增,同時(shí)部分地區(qū)干旱天氣致使水力發(fā)電量出現(xiàn)下滑。
需求側(cè)上表現(xiàn)為持續(xù)反常高溫天氣造成居民端用電量和電力負(fù)荷的激增。供給側(cè)由于四川省水電占比高達(dá)80%,來水偏枯直接導(dǎo)致四川發(fā)電能力較同期大幅下降。此外,四川作為全國水電基地是“西電東送”的重要送出端,外送電量連續(xù)五年超過1300億千瓦時(shí),占自身水力發(fā)電量的約1/3,居全國第一,進(jìn)一步加劇了四川電力供需緊張局面。
按照房建威的預(yù)測,本輪電荒的影響范圍、影響時(shí)間相對(duì)有限。投資者后續(xù)可關(guān)注此類缺電現(xiàn)象,這與新能源占比提升可能造成的階段性電力供需不穩(wěn)定有關(guān)。
(市場有風(fēng)險(xiǎn),基金投資需謹(jǐn)慎)
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