東方基金周思越：信創(chuàng)、數(shù)字要素未來空間廣闊

2023年開年以來，伴隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主旋律，數(shù)字經(jīng)濟(jì)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，對(duì)算力需求較大的信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)也已破圈。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月25日，計(jì)算機(jī)設(shè)備、軟件開發(fā)、通信服務(wù)、通信設(shè)備（申萬二級(jí)行業(yè)）板塊年內(nèi)漲幅超30%，位居納入統(tǒng)計(jì)的125個(gè)二級(jí)行業(yè)的前十。近期東方區(qū)域發(fā)展混合基金的基金經(jīng)理周思越在東方基金直播間針對(duì)板塊上漲緣由和未來趨勢(shì)等問題為投資者答疑解惑。（數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD，截至日期2023.03.25）

計(jì)算機(jī)、通信板塊大漲緣由

對(duì)于今年計(jì)算機(jī)和通信板塊上漲的緣由，周思越表示，這兩個(gè)板塊是經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇環(huán)境下受益的兩個(gè)板塊，因?yàn)樗麄兙邆淞艘欢ǖ?span>To G屬性，很多訂單來自政府企業(yè)和國有企業(yè)。計(jì)算機(jī)板塊有三條主線，信創(chuàng)、數(shù)字要素和人工智能。通信板塊上漲是因?yàn)閿?shù)據(jù)要素和人工智能的刺激，在三大運(yùn)營商帶領(lǐng)下上漲，其中信創(chuàng)代表的是科技自強(qiáng)自立的新型舉國體制，數(shù)字要素的發(fā)展代表新的經(jīng)濟(jì)增長方式，而人工智能代表的是顛覆傳統(tǒng)人機(jī)交互方式的一種全球科技浪潮。這三大主線都是符合時(shí)代背景，具備快速發(fā)展的緊迫性，并且具有巨大的市場(chǎng)空間的，板塊行情有望延續(xù)。

以1月份以來表現(xiàn)搶眼的信創(chuàng)為例，信創(chuàng)就是信息技術(shù)的應(yīng)用創(chuàng)新，也是自主可控的另外一種提法。為什么今年信創(chuàng)走得好？周思越分析，一方面是在2019年、2020年第一次提出信創(chuàng)概念之后，信創(chuàng)企業(yè)訂單在經(jīng)過幾年培育，已經(jīng)進(jìn)入快速發(fā)育期。另一方面受全球地緣政治因素的影響，中國要走一條獨(dú)立自主的科技自強(qiáng)道路，國家要大力推進(jìn)新型舉國體制的建設(shè)，其中信創(chuàng)或成為未來很長一段時(shí)間內(nèi)，自上而下具備最強(qiáng)政策推動(dòng)力的方向。

信創(chuàng)、數(shù)字要素未來投資邏輯

計(jì)算機(jī)板塊上漲有很強(qiáng)的基本面邏輯，三條主線都有很大的市場(chǎng)空間。目前周思越關(guān)注信創(chuàng)和數(shù)字要素兩大主線。他表示，最近在海內(nèi)外巨頭發(fā)布新產(chǎn)品的刺激下，人工智能主題迎來一波全面的上漲，之后信創(chuàng)和數(shù)字要素休整了一兩個(gè)月，相對(duì)具有了可能的投資機(jī)會(huì)。

“信創(chuàng)方面，首先從顛覆性的技術(shù)產(chǎn)生萌芽到最終應(yīng)用的落地都有很長的時(shí)間跨度，并且中間會(huì)有很多的波折。另外一方面人工智能最后的落地，也需要我國信創(chuàng)發(fā)展作為基礎(chǔ)。從信創(chuàng)本身來說，在經(jīng)過了2月、3月休整之后，即將迎來行業(yè)臺(tái)賬的披露期，近期受海內(nèi)外因素影響，實(shí)現(xiàn)國家安全迫在眉睫，加之我國一直推進(jìn)“一帶一路”事業(yè)大發(fā)展，信創(chuàng)企業(yè)訂單放量水到渠成。目前信創(chuàng)已經(jīng)過了廣撒網(wǎng)的階段，即使信創(chuàng)已經(jīng)有近兩個(gè)月的休息期，但從交易結(jié)構(gòu)來看，或相對(duì)具有投資可能性。” 周思越稱。

對(duì)于數(shù)字要素板塊，周思越認(rèn)為，國家對(duì)數(shù)據(jù)要素的重視程度是不言而喻的，2月底發(fā)布的數(shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃，首次明確了數(shù)字中國整體框架。另外一方面，國家數(shù)據(jù)局成立，統(tǒng)籌對(duì)接數(shù)字中國、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字規(guī)劃的建設(shè)。從去年年初的數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)劃的提出到今年數(shù)字中國政策，頂層的推動(dòng)持續(xù)不斷，后面我們會(huì)看到越來越快的政策落地，在這個(gè)大背景下，數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)有望蓬勃發(fā)展，產(chǎn)業(yè)會(huì)支持經(jīng)濟(jì)從0到1的開創(chuàng)期。

秉持趨勢(shì)投資 堅(jiān)持做大概率的事情

提及投資思路，他表示自己的投資理念主要是做趨勢(shì)投資。與價(jià)值投資策略不同，趨勢(shì)投資是從產(chǎn)業(yè)發(fā)展和股價(jià)的角度出發(fā)，當(dāng)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)開始進(jìn)入到萌芽期，同時(shí)未來的空間又非常巨大，且股價(jià)運(yùn)行位置走出底部區(qū)域時(shí)，才會(huì)介入。在趨勢(shì)投資框架里，選擇行業(yè)比選擇股票重要。就是所謂的貝塔大于阿爾法，貝塔包括行業(yè)貝塔和市場(chǎng)系統(tǒng)性貝塔。做趨勢(shì)投資不能逆市場(chǎng)而為。從行業(yè)選擇來說，通常選擇推動(dòng)因素最大、最持久、有巨大市場(chǎng)空間和容納度的行業(yè)，去做集中的中長期的配置。

事物發(fā)展不可能直線上升，投資中板塊表現(xiàn)也總會(huì)有一波三折的波動(dòng)，面對(duì)調(diào)整又該如何調(diào)整自己的心態(tài)和節(jié)奏？周思越稱，人性使然，做投資難免都會(huì)在盈利的時(shí)候開心得意，在虧損的時(shí)候沮喪難過。作為基金經(jīng)理，更是某種程度上是放大了這種情緒。為了理性做出決策，自己每天晚飯后都要復(fù)盤一到兩個(gè)小時(shí)，強(qiáng)化對(duì)市場(chǎng)的理解，并以周為單位，對(duì)下周市場(chǎng)做大致的預(yù)測(cè)，根據(jù)不同的情況，做出相對(duì)的應(yīng)對(duì)策略。無論市場(chǎng)漲跌，只要能夠在自己認(rèn)知的框架內(nèi)，都不會(huì)產(chǎn)生過大的情緒波動(dòng)。

“投資沒有100%確定的事情，作為基金經(jīng)理，一方面要做好充分的準(zhǔn)備，另外一方面，要做大概率的事情，并長期堅(jiān)持這個(gè)紀(jì)律。” 周思越表示。

備注：

計(jì)算機(jī)、通信指數(shù)漲幅數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD,統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2023.1.1-2023.3.25

風(fēng)險(xiǎn)提示：

市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，基金投資需謹(jǐn)慎。

本材料所涉及的觀點(diǎn)和判斷，僅代表當(dāng)前時(shí)點(diǎn)的看法，基于市場(chǎng)環(huán)境的不確定性和多變性，所有的觀點(diǎn)和判斷后續(xù)可能會(huì)發(fā)生調(diào)整或者變化，本材料所表達(dá)的觀點(diǎn)不構(gòu)成投資建議或任何其他忠告?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。投資者在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險(xiǎn)揭示書，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。