《東方看點(diǎn)｜碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下行，建議關(guān)注鋰電中游產(chǎn)業(yè)發(fā)展》

中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，2023年7月純電動(dòng)乘用車(chē)裝車(chē)量環(huán)比下降，其中配套磷酸鐵鋰的純電動(dòng)乘用車(chē)裝車(chē)量環(huán)比下降6.7%，配套三元電池的純電動(dòng)乘用車(chē)裝車(chē)量環(huán)比增長(zhǎng)5.3%。2023年7月插電式混合動(dòng)力乘用車(chē)裝車(chē)量環(huán)比增加，其中三元電池裝車(chē)量環(huán)比增加3.0%、磷酸鐵鋰電池裝車(chē)量環(huán)比增加16.6%。1-7月，我國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)裝車(chē)量184.4GWh, 累計(jì)同比增長(zhǎng)37.3%。其中三元電池累計(jì)裝車(chē)量58.6GWh,占總裝車(chē)量31.8%，累計(jì)同比增長(zhǎng)5.6%；磷酸鐵鋰電池累計(jì)裝車(chē)量125.6GWh,占總裝車(chē)量68.1%，累計(jì)同比增長(zhǎng)59.6%。

東方基金研究部認(rèn)為，一方面，碳酸鋰市場(chǎng)反饋預(yù)計(jì)8月排產(chǎn)環(huán)比增速可能在10%-20%，表明去庫(kù)結(jié)束，意味著下半年中游材料月度產(chǎn)銷(xiāo)有望回歸環(huán)比提升態(tài)勢(shì)，甚至不排除補(bǔ)庫(kù)拉動(dòng)更多需求。另一方面，電解液、隔膜的單位盈利可能已經(jīng)見(jiàn)底。8月以來(lái)，六氟磷酸鋰和碳酸鋰價(jià)差一直企穩(wěn)在7.3萬(wàn)元/噸左右，意味著六氟企業(yè)的單位盈利逐步呈穩(wěn)定態(tài)勢(shì)；隔膜行業(yè)價(jià)格從5月降價(jià)后6-8月并未再出現(xiàn)降價(jià)，而行業(yè)的單位產(chǎn)能投資額隨著產(chǎn)出提升、設(shè)備投資減少會(huì)下降，其單位盈利預(yù)期或?qū)⒌玫街鸩礁纳?。隨著鋰電中游部分環(huán)節(jié)的量、盈利、估值出現(xiàn)見(jiàn)底趨勢(shì)，且短期風(fēng)險(xiǎn)因素也在逐步消除，建議關(guān)注鋰電中游產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。