立足保本 把握行業(yè)輪動(dòng)機(jī)會(huì)

時(shí)間:2011-03-17 作者:【天相投顧證券研究二部】 來(lái)源:【中國(guó)證券報(bào)】



東方保本混合型開(kāi)放式證券投資基金是東方基金管理公司旗下首只保本型基金。該基金運(yùn)用固定比例投資組合保險(xiǎn)策略,力爭(zhēng)在保本周期到期時(shí),實(shí)現(xiàn)保障保本金額的安全、基金資產(chǎn)穩(wěn)定增值的投資目標(biāo)。

  保本特點(diǎn)契合震蕩市

  在當(dāng)前流動(dòng)性收縮的背景下,資產(chǎn)安全性須放在首要位置,而保本基金的特點(diǎn)就是把本金安全放在第一位,在保證本金不虧損的情況下追求高收益。從這一點(diǎn)看,東方保本較為契合當(dāng)前震蕩的市場(chǎng)環(huán)境,在下跌市能規(guī)避本金損失的風(fēng)險(xiǎn),在上漲市可調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例,在保證潛在損失額不超過(guò)安全墊的基礎(chǔ)上,實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)最大限度增值,即守可保本,進(jìn)可增值。

  雙重機(jī)制實(shí)現(xiàn)保本增值

  保本型基金通過(guò)投資組合保險(xiǎn)技術(shù)實(shí)現(xiàn)本金保全,同時(shí)引入擔(dān)保機(jī)制對(duì)基金產(chǎn)品進(jìn)行擔(dān)保,具備雙重保本機(jī)制。大類資產(chǎn)配置方面,通過(guò)投資組合保險(xiǎn)技術(shù)來(lái)實(shí)現(xiàn)保本增值的目標(biāo),隨著安全墊的增厚,增加對(duì)收益資產(chǎn)的投資,以分享市場(chǎng)上漲收益;隨著安全墊的變薄,減少對(duì)收益資產(chǎn)的投資,以規(guī)避市場(chǎng)下跌風(fēng)險(xiǎn)。

  100%保本確保本金安全

  根據(jù)保本條款,東方保本基金為認(rèn)購(gòu)并持有到期的投資者提供認(rèn)購(gòu)金額的100%保本保證。具體而言,在保本周期到期日,如果基金份額持有人認(rèn)購(gòu)并持有到期的基金份額可贖回金額與認(rèn)購(gòu)并持有到期的基金份額累計(jì)分紅金額之和低于保本金額,則基金管理人補(bǔ)足該差額,并由保證人提供不可撤銷的連帶責(zé)任保證。但基金份額持有人認(rèn)購(gòu)但未持有到期而贖回或轉(zhuǎn)換出的,該贖回或轉(zhuǎn)換出部分不適用本條款。

  CPPI保險(xiǎn)策略動(dòng)態(tài)配置資產(chǎn)

  在大類資產(chǎn)配置方面,東方保本還運(yùn)用CPPI固定比例投資組合保險(xiǎn)機(jī)制,動(dòng)態(tài)分配基金資產(chǎn)在收益資產(chǎn)和保本資產(chǎn)上的投資比例,從而達(dá)到防御下跌、實(shí)現(xiàn)增值的目的。在保本資產(chǎn)投資方面,通過(guò)持有相當(dāng)數(shù)量的剩余期限小于或等于保本周期的債券等低風(fēng)險(xiǎn)固定收益類證券,以確保保本資產(chǎn)的穩(wěn)定收益;在收益資產(chǎn)投資方面,采用積極投資方式,把握市場(chǎng)時(shí)機(jī),挖掘市場(chǎng)熱點(diǎn),精選個(gè)股,以獲取穩(wěn)定的資本增值。

  模型分析把握行業(yè)輪動(dòng)機(jī)會(huì)

  受經(jīng)濟(jì)周期影響,產(chǎn)業(yè)發(fā)展存在周期輪動(dòng)現(xiàn)象。一般來(lái)說(shuō),在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段,不同行業(yè)受影響的程度往往存在差異,某些特定行業(yè)能夠在經(jīng)濟(jì)周期的特定階段獲得更好的表現(xiàn),從而形成階段性的優(yōu)勢(shì)行業(yè)。不論是熊市還是牛市,市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)始終存在,與宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行規(guī)律密不可分的行業(yè)輪動(dòng)現(xiàn)象也非常明顯?;谶@一投資理念,東方保本通過(guò)基本面分析和行業(yè)輪動(dòng)配置模型,研究把握A股市場(chǎng)的行業(yè)輪動(dòng)規(guī)律,挑選出具有良好景氣和發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè),在此基礎(chǔ)上運(yùn)用多元選股模型,結(jié)合定性分析,精選出具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、治理結(jié)構(gòu)完善和中長(zhǎng)期盈利能力穩(wěn)定的上市公司。

  雙基金經(jīng)理制分管兩類資產(chǎn)

    東方保本采用雙基金經(jīng)理制,分別負(fù)責(zé)保本類資產(chǎn)與收益類資產(chǎn)的投資。其中,擬任基金經(jīng)理張崗,先后任職于健橋證券、天治基金、建信基金、東方基金,現(xiàn)任東方核心動(dòng)力股票型基金經(jīng)理;擬任基金經(jīng)理?xiàng)盍衷?,先后任職于中外合資武漢融利期貨經(jīng)紀(jì)有限公司、泰康人壽、中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司、東方基金,現(xiàn)任東方穩(wěn)健回報(bào)債券基金經(jīng)理。

  綜上所述,在當(dāng)前高通脹和緊縮政策的持續(xù)影響下,股市或?qū)⒕S持震蕩格局,東方保本采取CPPI固定比例投資組合保險(xiǎn)策略,兼顧安全性和收益性,契合當(dāng)前市場(chǎng)。作為一只中低風(fēng)險(xiǎn)的基金,東方保本是穩(wěn)健投資者較好的選擇品種,也是積極型投資者平滑組合風(fēng)險(xiǎn)可以考慮的配置品種。當(dāng)然,作為一只新基金,該基金的未來(lái)表現(xiàn)尚待實(shí)際運(yùn)作來(lái)驗(yàn)證。

 



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